隨著環(huán)保行業(yè)的不斷升溫，環(huán)保概念的上市公司受到市場(chǎng)的追捧，顯現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。未來(lái)，市場(chǎng)體制不斷創(chuàng)新，推行環(huán)境污染第三方治理;融資渠道更加暢通，環(huán)保上市公司數(shù)量將增加;政策法規(guī)不斷健全，環(huán)保監(jiān)管從嚴(yán)將呈現(xiàn)常態(tài)。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資或持續(xù)增加 相關(guān)概念股受市場(chǎng)熱捧

2015年1月1日，我國(guó)新環(huán)保法正式施行，這部被譽(yù)為史上最嚴(yán)厲的《環(huán)境保護(hù)法》的出臺(tái)反映了政府大力改進(jìn)中國(guó)環(huán)保現(xiàn)狀的決心。我國(guó)開啟了“鐵腕治污”新時(shí)代。隨后，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》，明確提出發(fā)展環(huán)保資本市場(chǎng)，內(nèi)容涵蓋對(duì)符合治理?xiàng)l件的第三方企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行優(yōu)先審批等內(nèi)容。

隨著國(guó)家政策對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的傾斜，公眾對(duì)環(huán)保關(guān)注的不斷升溫，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)增加，環(huán)境市場(chǎng)迅速擴(kuò)容，優(yōu)秀的環(huán)保企業(yè)紛紛登陸資本市場(chǎng)，環(huán)保概念的上市公司受到市場(chǎng)的追捧，顯現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，掀起了中國(guó)環(huán)保事業(yè)發(fā)展的新高潮。

一、環(huán)保上市公司基本信息分析

(一)上市公司數(shù)量總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)

到2015年5月底，A股市場(chǎng)共有42家環(huán)保上市公司，占全部A股上市公司總數(shù)的1.67%。尤其是在創(chuàng)業(yè)板推出后上市的22家環(huán)保公司中有17家在創(chuàng)業(yè)板上市，反映出環(huán)保公司作為新興發(fā)展公司，普遍體量小、高科技、高成長(zhǎng)的特點(diǎn)，同時(shí)也顯示出創(chuàng)業(yè)板的開啟為眾多環(huán)保公司上市融資、發(fā)展擴(kuò)張?zhí)峁┝饲八从械臋C(jī)會(huì)。

表12014年至今新上市的環(huán)保公司匯總

數(shù)據(jù)來(lái)源：賽迪顧問整理

從環(huán)保企業(yè)上市時(shí)間的變化趨勢(shì)看，大致分為六個(gè)階段：1999——2003年為起步期，上市公司數(shù)量緩慢增長(zhǎng);2003——2005年為停滯期，沒有新的公司上市;2005——2009年為復(fù)蘇期，很多上市公司開始轉(zhuǎn)行環(huán)保;2009——2012年上半年為激增期，上市公司數(shù)量呈現(xiàn)突發(fā)式增長(zhǎng);2012年10月——2013年全年，A股IPO整體停擺;2014年以后為恢復(fù)增長(zhǎng)期，上市公司數(shù)量又呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

(二)各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域業(yè)務(wù)分布差異大

A股市場(chǎng)的環(huán)保上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)基本分布在污水處理、固廢處理、大氣污染治理及環(huán)境監(jiān)測(cè)等四個(gè)領(lǐng)域，其中污水處理領(lǐng)域達(dá)40%，占比最高，大氣治理領(lǐng)域也有較大占比，達(dá)29%，明顯領(lǐng)先于固廢處理領(lǐng)域所占的比例21%和環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域所占的比例10%，這與不同細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展階段不同有關(guān)。污水處理領(lǐng)域最早開始發(fā)展，相對(duì)其他領(lǐng)域發(fā)展較成熟;大氣治理領(lǐng)域近年來(lái)最受關(guān)注，發(fā)展速度最快;固廢處理和環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域尚處于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段。

不同領(lǐng)域的環(huán)保上市公司有著不同的特點(diǎn)。在污水處理和固廢處理領(lǐng)域，有將近70%的企業(yè)以工程施工建設(shè)和投資運(yùn)營(yíng)維護(hù)業(yè)務(wù)為主，而在大氣污染治理和環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域，則有近65%的企業(yè)從事設(shè)備生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。上述差異的原因主要與各領(lǐng)域公用事業(yè)屬性的強(qiáng)弱、基建內(nèi)容的多寡有關(guān)。但從總體看，我國(guó)環(huán)保設(shè)備和服務(wù)的比重還沒有達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的占比水平，服務(wù)業(yè)務(wù)相對(duì)偏弱且結(jié)構(gòu)不合理。

(三)環(huán)保企業(yè)總體盈利增速良好

近日，環(huán)保上市公司陸續(xù)披露了2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表，從重點(diǎn)環(huán)保企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以看出，環(huán)保企業(yè)總體盈利增速良好，整體符合預(yù)期，毛利率和凈利率水平基本保持平穩(wěn)，但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足仍是環(huán)保上市公司的問題。

表2各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域重點(diǎn)環(huán)保公司2014年度財(cái)務(wù)信息

數(shù)據(jù)來(lái)源：賽迪顧問整理

從環(huán)保上市公司財(cái)務(wù)信息看出，環(huán)保上市公司的投資價(jià)值總體較高，污水處理領(lǐng)域整體較為平穩(wěn)，大氣治理領(lǐng)域依然保持了很高的行業(yè)景氣度，固廢處理領(lǐng)域和環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域體現(xiàn)出很好的成長(zhǎng)性，增長(zhǎng)率較快。

二、環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

(一)市場(chǎng)體制不斷創(chuàng)新，推行環(huán)境污染第三方治理

黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，把“推行環(huán)境污染第三方治理”作為加快生態(tài)文明制度建設(shè)的重點(diǎn)任務(wù)，明確要求“建立吸引社會(huì)資本投入生態(tài)環(huán)境保護(hù)的市場(chǎng)化機(jī)制”;國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》將“大力推行環(huán)境污染第三方治理”列為10項(xiàng)配套重點(diǎn)政策措施之一;《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》要求各地結(jié)合實(shí)際制定細(xì)化政策，積極推行環(huán)境污染第三方治理。

國(guó)家政策對(duì)環(huán)保資本市場(chǎng)力挺，將促進(jìn)環(huán)保資本市場(chǎng)體制創(chuàng)新，第三方治理企業(yè)將直接受益。第三方治理市場(chǎng)機(jī)制引入環(huán)境污染治理，以“誰(shuí)污染、誰(shuí)付費(fèi)、專業(yè)化治理”為原則，推行治污集約化、產(chǎn)權(quán)多元化、運(yùn)行市場(chǎng)化，將污染治理委托給專業(yè)化環(huán)境服務(wù)公司進(jìn)行，對(duì)提高污染治理專業(yè)化水平和治理效果、吸引和擴(kuò)大社會(huì)資本投入環(huán)境治理領(lǐng)域、推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)特別是環(huán)境服務(wù)業(yè)加快發(fā)展具有積極作用。

(二)融資渠道更加暢通，環(huán)保上市公司數(shù)量增加

環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，將成為新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增長(zhǎng)點(diǎn)和新興支柱產(chǎn)業(yè)。目前，產(chǎn)業(yè)正處于快速成長(zhǎng)發(fā)展期，資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的力捧，將促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作和金融創(chuàng)新，隨著直接投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金等各種投資方式的引進(jìn)，可以解決環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金投入不足、投資主體單一的問題，使環(huán)保企業(yè)的融資渠道更加通暢。

目前，我國(guó)A股環(huán)保上市公司不到50家，且近一半是原來(lái)大氣治理、污水處理的以國(guó)資為主的上市公司，主業(yè)以固廢、危廢處置等其他節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的上市公司較少，未來(lái)在這些領(lǐng)域應(yīng)該會(huì)催生一批優(yōu)秀的上市公司。從節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)的定位上看，未來(lái)資本市場(chǎng)新增50家環(huán)保上市公司應(yīng)是正常體量的要求。

(三)政策法規(guī)不斷健全，環(huán)保監(jiān)管從嚴(yán)將呈現(xiàn)常態(tài)

自2015年新環(huán)保法實(shí)施以來(lái)，各級(jí)環(huán)保部門積極開展各類環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法檢查，重點(diǎn)檢查轄區(qū)所有排污單位污染排放狀況、各類資源開發(fā)利用對(duì)生態(tài)環(huán)境影響情況、項(xiàng)目建設(shè)“三同時(shí)”制度執(zhí)行情況、阻礙環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法“土政策”清理廢除情況、長(zhǎng)期未得到根治突出環(huán)境問題情況等。新環(huán)保法增加了政府、企業(yè)各方面責(zé)任和處罰力度。同時(shí)，兩高司法解釋明確了環(huán)境污染罪的界定，環(huán)境污染從嚴(yán)處理。

2015年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見》，加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和執(zhí)法監(jiān)督。同月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了“水十條”，將在污水處理、工業(yè)廢水、全面控制污染物排放等多方面進(jìn)行強(qiáng)力監(jiān)管并啟動(dòng)嚴(yán)格問責(zé)制。“土十條”也己提交至國(guó)務(wù)院審核，有望在今年下半年出臺(tái)。愈趨嚴(yán)格的監(jiān)管勢(shì)態(tài)將促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式、盈利模式的真正形成，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展軌道。

三、環(huán)保企業(yè)發(fā)展建議

(一)借力資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展

環(huán)保投資具有投資大、周期長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，僅憑環(huán)保企業(yè)的一己之力很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期高速發(fā)展。在目前以國(guó)家層面為主要推動(dòng)力的黃金時(shí)期，環(huán)保企業(yè)要充分借力資本市場(chǎng)，抓住機(jī)遇快速發(fā)展。環(huán)保資本市場(chǎng)是企業(yè)籌措發(fā)展資金的“蓄水池”，其活躍度將直接影響環(huán)境質(zhì)量改善的結(jié)果。環(huán)保投資市場(chǎng)化程度越高，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資力度就越大，環(huán)保企業(yè)能夠在短時(shí)間內(nèi)獲得充足資金完成項(xiàng)目投資和技術(shù)創(chuàng)新，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展。

(二)聚焦細(xì)分領(lǐng)域，強(qiáng)化專業(yè)性經(jīng)營(yíng)

我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于快速成長(zhǎng)期，具有新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、增速快等特征，環(huán)保上市公司在未來(lái)發(fā)展中要注意聚焦細(xì)分領(lǐng)域，在所專注的領(lǐng)域內(nèi)更加注重技術(shù)研發(fā)，不斷加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升經(jīng)營(yíng)水平，搶占市場(chǎng)份額。此外，環(huán)保上市公司還應(yīng)重視通過(guò)并購(gòu)、合資等方式加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，強(qiáng)化專業(yè)性經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步加大向細(xì)分領(lǐng)域的滲透。

(三)建立創(chuàng)新體系，提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平

環(huán)保上市公司應(yīng)建立以企業(yè)為主體的環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新體系，加強(qiáng)與科研機(jī)構(gòu)、高校、其他優(yōu)秀企業(yè)的合作。企業(yè)內(nèi)集研發(fā)、技術(shù)服務(wù)、中介機(jī)構(gòu)甚至風(fēng)險(xiǎn)投資職能于一身的環(huán)保技術(shù)服務(wù)中心，可以發(fā)揮中介、協(xié)調(diào)和服務(wù)的作用，提高企業(yè)環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新能力和擴(kuò)散能力，從而盡快改變環(huán)保企業(yè)技術(shù)依賴性，提高環(huán)保產(chǎn)業(yè)的整體技術(shù)水平。

(四)重視人才培養(yǎng)，激發(fā)企業(yè)活力

人才是技術(shù)創(chuàng)新的根本，環(huán)保企業(yè)應(yīng)不斷完善和健全人才的管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)技術(shù)人才的激勵(lì)，重視技術(shù)人才的培養(yǎng)，如通過(guò)各種培訓(xùn)，提高技術(shù)人才的獎(jiǎng)金等措施，激發(fā)技術(shù)人才的創(chuàng)新熱情，提高環(huán)保產(chǎn)品的技術(shù)含量，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)增值。