事項(xiàng)

4日,努爾白克力進(jìn)京主政國(guó)家能源局后首次接受媒體專(zhuān)訪(fǎng),就推動(dòng)能源革命闡述施政理念,有關(guān)新能源領(lǐng)域的有關(guān)新能源領(lǐng)域重要信息點(diǎn)評(píng)如下:

主要觀(guān)點(diǎn)

1. 特高壓、電動(dòng)汽車(chē)增強(qiáng)能源自主保障能力

內(nèi)容: 增強(qiáng)能源自主保障能力,重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了推進(jìn)煤炭高效開(kāi)發(fā)利用,不斷提高煤炭清潔高效開(kāi)發(fā)利用水平(提高煤電機(jī)組準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、建設(shè)大型煤炭基地和煤電基地、推進(jìn)煤炭分級(jí)分質(zhì)梯級(jí)利用等措施);積極發(fā)展能源替代,堅(jiān)持煤基替代、生物質(zhì)替代和交通替代并舉的方針,到2020年形成石油替代能力4000萬(wàn)噸以上。

點(diǎn)評(píng):

1)推進(jìn)煤炭高效開(kāi)發(fā)利用,利好清潔煤制氣以及特高壓:我國(guó)以煤炭資源為主(煤炭占一次能源消費(fèi)量的65%左右)的能源格局短時(shí)間難以改變,在霧霾遍全國(guó),各地紛紛追求藍(lán)天碧水的大背景下,考慮到霧霾中很重要的來(lái)源就是煤炭低質(zhì)低效利用導(dǎo)致的(參考倫敦光化學(xué)煙霧事件),未來(lái)煤炭高效清潔利用以及“以電替煤”將成為戰(zhàn)略方向。

國(guó)家將不斷加大在煤炭清潔高效利用等領(lǐng)域的創(chuàng)新投入,重點(diǎn)支持煤氣化等關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化,推進(jìn)煤制氣示范工程建設(shè),實(shí)現(xiàn)煤制氣產(chǎn)業(yè)科學(xué)有序發(fā)展。我們重點(diǎn)推薦科達(dá)潔能,公司為煤制煤氣最純標(biāo)的。煤炭經(jīng)過(guò)篩選、除塵、脫硫,碳轉(zhuǎn)化率可以做到90%以上,替代傳統(tǒng)水煤氣爐,環(huán)保高效。 我國(guó)已基本確立了“以電代煤”的戰(zhàn)略方向,加快大型煤電基地建設(shè)成為了必然選擇。考慮到大型煤電基地都位于煤炭資源富集的西北地區(qū),而這些地區(qū)用電負(fù)荷較小,電力必須通過(guò)遠(yuǎn)距離輸電的方式供給到中東部經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū), 這就要求大幅提升跨區(qū)域輸電能力,目前特高壓跨區(qū)域輸電在經(jīng)歷多年?duì)幾h后,基本獲得高層認(rèn)可。在加快提升跨區(qū)域輸電能力的壓力下,國(guó)網(wǎng)的“十二條”特高壓線(xiàn)路有望進(jìn)入加速建設(shè)階段,考慮到特高壓線(xiàn)路投資巨大(單條線(xiàn)路投資額普遍在200億元以上),將給相關(guān)設(shè)備廠(chǎng)商帶來(lái)大量訂單,推動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好,建議關(guān)注:平高電氣(特高壓交流彈性最大標(biāo)的)、中國(guó)西電(特高壓產(chǎn)品系列最為完整)、特變電工(特高壓交直流變壓器龍頭)、許繼電氣(特高壓直流換流閥及控保系統(tǒng)主供應(yīng)商)。

2)石油替代戰(zhàn)略帶來(lái)電動(dòng)汽車(chē)歷史性機(jī)遇,推薦動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈:我國(guó)石油資源貧乏,近年來(lái)隨著汽車(chē)保有量的不斷提升,石油進(jìn)口依存度早已突破50%,為確保能源安全,加快推進(jìn)石油替代戰(zhàn)略成為了必然選擇。從石油的消費(fèi)去向來(lái)看,汽車(chē)占比超過(guò)70%,意味著要想推動(dòng)石油替代戰(zhàn)略就必然要將對(duì)汽車(chē)行業(yè)汽油使用量,據(jù)資料顯示,單輛汽車(chē)年均耗油量在2-4噸,形成4000萬(wàn)噸以上的石油替代能力就必須進(jìn)一步加快電動(dòng)汽車(chē)推廣工作,從而降低石油使用量,參考電動(dòng)汽車(chē)2020年形成500萬(wàn)輛保有量的規(guī)劃目標(biāo)來(lái)看,我們認(rèn)為電動(dòng)汽車(chē)目前正處于歷史性機(jī)遇期,低基數(shù)下高增長(zhǎng)將成為近幾年的常態(tài)?？紤]到電動(dòng)汽車(chē)成本中電池組成本占比達(dá)40%左右,電動(dòng)汽車(chē)放量將大幅提升動(dòng)力電池需求量,2014年電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量突破10萬(wàn)輛就已導(dǎo)致各大動(dòng)力電池廠(chǎng)商產(chǎn)能緊張,隨著2015年電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量的繼續(xù)高增長(zhǎng),動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將確定性地繼續(xù)提升,強(qiáng)烈推薦動(dòng)力電池龍頭標(biāo)的:國(guó)軒高科。

2. 推進(jìn)能源消費(fèi)革命,節(jié)能市場(chǎng)超萬(wàn)億。

內(nèi)容:

從嚴(yán)格控制能源消費(fèi)過(guò)快增長(zhǎng)、實(shí)施能效提升計(jì)劃、推動(dòng)城鄉(xiāng)用能方式比變革等方面推進(jìn)能源消費(fèi)革命。 點(diǎn)評(píng): 推進(jìn)能源消費(fèi)革命的實(shí)質(zhì)在于節(jié)能,我國(guó)單位GDP能耗不僅大幅高于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家,而且還高于印度、南非等發(fā)展中國(guó)家的現(xiàn)狀一直為人們所詬病,我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)仍將保持較高速度增長(zhǎng)的大背景下,要控制能源消費(fèi)過(guò)快增長(zhǎng)就必須將節(jié)能提高到國(guó)家戰(zhàn)略的高度,做好“節(jié)流”工作。從國(guó)家確立的節(jié)能減排重點(diǎn)方向來(lái)看,我們認(rèn)為建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能、電力節(jié)能、交通節(jié)能、設(shè)備監(jiān)控、節(jié)能服務(wù)7大領(lǐng)域最值得重視。 1)建筑節(jié)能:中國(guó)建筑平均壽命35年(美國(guó)74、英國(guó)132年),建材生產(chǎn)能耗16.7%,建筑使用能耗27.4%,其中使用能耗中采暖空調(diào)65%、熱水15%、電氣14%、炊事14%。采暖空調(diào)能耗主要是熱損失導(dǎo)致,因此外墻保溫成為建筑節(jié)能首選。從降耗效果看:外墻屋頂保溫降耗40%、熱泵降耗30%、空調(diào)降耗20%、門(mén)窗降耗10%、其他電器(高效照明產(chǎn)品、節(jié)能家電)降耗10%。首選聚氨酯硬泡黑白料企業(yè)紅寶麗、煙臺(tái)萬(wàn)華,及其上游濱化股份;熱泵企業(yè)關(guān)注煙臺(tái)冰輪、大冷股份、陜鼓動(dòng)力、軟控股份;高效照明關(guān)注:三安光電、德豪潤(rùn)達(dá)、茂碩電源等。 2)工業(yè)節(jié)能(余熱余壓):“十二五”余熱余壓應(yīng)用率目標(biāo),水泥行業(yè)54%、玻璃行業(yè)30%,鋼鐵行業(yè)50%,鍋爐窯爐企業(yè)關(guān)注杭鍋股份、海陸重工、華光股份、神霧環(huán)保、雙良節(jié)能等。 3)電力節(jié)能:2020年,特高壓工程總投資規(guī)模接近1萬(wàn)億,年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為15%。智能電網(wǎng)-平高電氣、許繼電氣、國(guó)電南瑞、中國(guó)西電、特變電工;高壓變頻-合康變頻、榮信股份、英威騰;節(jié)能電機(jī)-大洋電機(jī)、臥龍電氣、湘電股份、寧波韻升、江特電機(jī)等。 4)交通節(jié)能:從新能源汽車(chē)的角度分析,2020年新能源汽車(chē)保有量目標(biāo)達(dá)到500萬(wàn)輛、新能源汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)平臺(tái)再升級(jí)。轎車(chē)動(dòng)力電池的單體比能量2015年底達(dá)到200瓦時(shí)/公斤,比2010年提高一倍;2020年達(dá)到300瓦時(shí)/公斤。動(dòng)力電池上游-西藏礦業(yè)、中信國(guó)安、杉杉股份、中國(guó)寶安、江蘇國(guó)泰、拓邦股份、華芳紡織;中游-東源電器、比亞迪、橫店?yáng)|磁、正海磁材、風(fēng)帆股份、德賽電池、駱駝股份等;電機(jī)技術(shù)水平保持國(guó)際先進(jìn),驅(qū)動(dòng)器比功率2020年比2014年提高一倍。電驅(qū)-匯川技術(shù);繼電器-宏發(fā)股份;美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)充電樁超5萬(wàn)個(gè),中國(guó)僅2.5萬(wàn)個(gè)。國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃15年達(dá)到18萬(wàn)個(gè),20年達(dá)到32萬(wàn)個(gè)充電樁,充電樁-南洋股份、上海普天、動(dòng)力源、奧特迅、科陸電子、特銳德、萬(wàn)馬電纜。

5)節(jié)能服務(wù):2010年新建建筑中智能建筑占比中國(guó)17%、日本60%、美國(guó)70%,相關(guān)標(biāo)的:達(dá)實(shí)智能、延華智能、同方股份、漢鼎股份、賽維智能、泰豪科技、銀江股份:電改帶來(lái)微網(wǎng)與直購(gòu)電發(fā)展機(jī)會(huì),能源互聯(lián)網(wǎng)-科華恒盛、中恒電氣、智光電氣等。 6)監(jiān)測(cè)設(shè)備:先河環(huán)保、雪迪龍、華測(cè)檢測(cè)、天瑞儀器、聚光科技等。

3. 推動(dòng)能源供給革命,加快絲綢之路綠色能源示范帶建設(shè)。

內(nèi)容:

在確保安全的前提下,適時(shí)在東部沿海地區(qū)啟動(dòng)新的核電項(xiàng)目建設(shè),研究論證內(nèi)陸核電建設(shè),重新強(qiáng)調(diào)了2020年的核電發(fā)展目標(biāo)(在運(yùn)裝機(jī)5800萬(wàn)千瓦,在建3000萬(wàn)千瓦以上);2020年風(fēng)電裝機(jī)2億千瓦,風(fēng)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng);2020年光伏裝機(jī)1億千瓦左右,實(shí)現(xiàn)售電側(cè)平價(jià),加大光伏扶貧工作的資金投入力度,積極推進(jìn)光伏扶貧工作;提高可再生能源利用水平,科學(xué)安排調(diào)峰、調(diào)頻、儲(chǔ)能配套能力,切實(shí)解決棄風(fēng)、棄光問(wèn)題。同時(shí)從具體行動(dòng)計(jì)劃的角度,強(qiáng)調(diào)了絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶綠色能源示范區(qū)的年度工作重點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng):

實(shí)現(xiàn)能源供給革命需要加快提升非化石能源消費(fèi)占比,推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)保持較快的速度發(fā)展。2014年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重提升至11.1%,要完成2020年15%的目標(biāo),意味著2015-2020年年均提升幅度應(yīng)達(dá)到0.65%,考慮到能源消費(fèi)量的逐年增加,意味著未來(lái)要實(shí)現(xiàn)同樣幅度比例的提升,非化石能源裝機(jī)絕對(duì)量需要更大幅度提升。非化石能源中占比最大的水電因資源稟賦約束,增速已經(jīng)逐步放緩(從2020年3.5億千瓦的裝機(jī)目標(biāo)中可以看出),為確保2020年目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn),其它種類(lèi)的非化石能源必須填補(bǔ)因水電增速下降帶來(lái)的空缺。從風(fēng)、光、核的規(guī)劃目標(biāo)以及實(shí)際發(fā)展情況來(lái)看,核電已重啟審批,國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)將推動(dòng)行業(yè)景氣度進(jìn)一步提升;風(fēng)電在絲綢之路綠色能源示范帶建設(shè)以及標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)帶來(lái)的搶裝潮下,2015年新增裝機(jī)有望突破25GW;光伏在今年新增裝機(jī)遜于年初規(guī)劃目標(biāo)的情況下,政策有望繼續(xù)加碼,推動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展。

核電:

國(guó)內(nèi)核電重啟預(yù)期兌現(xiàn),新開(kāi)工帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)周期反轉(zhuǎn):年初我們提出2015年核電板塊三大投資主線(xiàn):“核電站審批”、“國(guó)產(chǎn)化率提高”以及“走出去戰(zhàn)略”,國(guó)家此次重啟核電審批兌現(xiàn)我們預(yù)期,標(biāo)志著我國(guó)核電審批進(jìn)入常態(tài)化,根據(jù)我國(guó)核電規(guī)劃,未來(lái)3-5年年均審批機(jī)組數(shù)有望達(dá)到6-8臺(tái),年均投資將達(dá)到千億級(jí)別,帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈尤其是短周期訂單類(lèi)公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)反轉(zhuǎn),利好短期利潤(rùn)彈性較大的標(biāo)的:丹甫股份、江蘇神通、南風(fēng)股份、中核科技等。

重視國(guó)產(chǎn)化提高與核電出口帶來(lái)的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì):我國(guó)核電國(guó)產(chǎn)化率目前80%左右,國(guó)產(chǎn)化率的提升成為核電出口的保障,替代外資以及技術(shù)延展將催生高端裝備制造的成長(zhǎng)性公司。我國(guó)核電出口潛在市場(chǎng)包括南美、東歐、東南亞等地區(qū),未來(lái)有望沿著“建設(shè)總包-非核心零部件出口-核心零部件出口-整機(jī)出口”的發(fā)展歷程走向國(guó)際市場(chǎng),海外需求的增加將有效帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能消耗,建議關(guān)注擁有核心技術(shù)、具備產(chǎn)品出口能力的龍頭公司:丹甫股份、江蘇神通、久立特材、上海電氣、東方電氣等。 風(fēng)電:

風(fēng)電在新能源中度電成本最低,2020年將最先實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng),行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)長(zhǎng)期向好。短期來(lái)看,能源局此次提出絲綢之路綠色能源示范帶的年度工作計(jì)劃,考慮到新疆等絲綢之路沿線(xiàn)省份風(fēng)能稟賦優(yōu)異,且風(fēng)電成本明顯低于其它綠色能源,加大沿線(xiàn)地區(qū)風(fēng)能開(kāi)發(fā)力度符合經(jīng)濟(jì)性原則;此外,2015年年初風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)下調(diào),且電價(jià)下調(diào)方案中留出了2015年作為緩沖期,各開(kāi)發(fā)商在經(jīng)濟(jì)利益刺激下,將加快已獲批項(xiàng)目的建設(shè)速度,2015年風(fēng)電搶裝有望延續(xù)。我們認(rèn)為,風(fēng)電在絲綢之路綠色能源示范帶建設(shè)以及標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)帶來(lái)的搶裝潮下,2015年新增裝機(jī)突破25GW是大概率事件,風(fēng)電制造環(huán)節(jié)受益于需求提升,景氣度將進(jìn)一步向上,建議關(guān)注整機(jī)以及零部件龍頭企業(yè):金風(fēng)科技、天順風(fēng)能。

光伏:

光伏扶貧一方面可以幫助貧困地區(qū)人民提高收入,另一方面有利于國(guó)家能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,能源局此次再次強(qiáng)調(diào)要加大光伏扶貧工作力度,并將其作為年度工作重點(diǎn),有利于推動(dòng)分布式光伏的發(fā)展。從光伏下游應(yīng)用環(huán)節(jié)的發(fā)展歷程來(lái)看,目前已經(jīng)進(jìn)入到了融資放開(kāi)階段(不僅對(duì)企業(yè)放開(kāi),對(duì)個(gè)人融資放開(kāi)也已開(kāi)始試點(diǎn)),我們認(rèn)為在融資難題解決后,國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)有望出現(xiàn)工商業(yè)和居民側(cè)雙輪推動(dòng)的良好格局,光伏裝機(jī)有望邁入一輪新的加速期?？紤]到一季度政策層面有配額制、裝機(jī)規(guī)劃出臺(tái)等一系列利好,實(shí)業(yè)層面由于去年路條遺留以及分布式光伏建設(shè)加速,年后有望出現(xiàn)“淡季不淡”行情。繼續(xù)推薦具備跨區(qū)域拓展能力的分布式光伏龍頭:林洋電子、精工鋼構(gòu);推薦國(guó)內(nèi)逆變器龍頭:陽(yáng)光電源;建議關(guān)注:江蘇曠達(dá)、愛(ài)康科技等。

儲(chǔ)能:

儲(chǔ)能處于行業(yè)發(fā)展初期,成本較高影響普及率:目前各儲(chǔ)能示范項(xiàng)目運(yùn)行良好,說(shuō)明電網(wǎng)端儲(chǔ)能在技術(shù)上已具有可行性。參考目前的示范性項(xiàng)目的建設(shè)成本,經(jīng)過(guò)我們測(cè)算,目前以磷酸鐵鋰電池為代表的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)度電成本在1.2元KWh以上,從套利的角度來(lái)看,與全國(guó)平均0.5-0.7元/KWh的峰谷電價(jià)差相比,在沒(méi)有補(bǔ)貼的情況下,難以獲得大范圍推廣。

15年補(bǔ)貼政策有望出臺(tái),降低成本刺激需求:考慮到目前國(guó)家沒(méi)有出臺(tái)儲(chǔ)能的正式補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),而能源局此次提出對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)要科學(xué)配套儲(chǔ)能設(shè)施,我們認(rèn)為其有望在15年推出相關(guān)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)來(lái)推廣儲(chǔ)能設(shè)施。參考德國(guó)對(duì)儲(chǔ)能系統(tǒng)初裝成本30-50%的補(bǔ)貼力度來(lái)看,我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)初期補(bǔ)貼力度也有望達(dá)到初裝成本的50%左右,在獲得補(bǔ)貼后,儲(chǔ)能的度電成本有望下降到0.6元/KWh以下,具備了一定的經(jīng)濟(jì)性,需求端有望逐步放量。

產(chǎn)業(yè)規(guī)?；苿?dòng)成本下降,利好儲(chǔ)能行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展:儲(chǔ)能系統(tǒng)主要有電池和控制系統(tǒng)兩部分構(gòu)成,隨著鋰電產(chǎn)量的逐步攀升,鋰電成本已由2009年的4-5元/Wh下降到目前的2-2.5元/Wh,成本下降幅度高達(dá)50%,而控制系統(tǒng)中最重要的逆變器近年來(lái)成本下降幅度也到了40%以上,隨著儲(chǔ)能需求增加帶來(lái)行業(yè)規(guī)?；潭忍嵘?將有效降低成本,參考GBII的預(yù)測(cè),我們認(rèn)為儲(chǔ)能度電成本到2018年有望下降到0.8元/KWh以下,經(jīng)濟(jì)性將會(huì)得到明顯提升,行業(yè)有望獲得加速發(fā)展。

儲(chǔ)能處于行業(yè)發(fā)展初期,政策的刺激將會(huì)推動(dòng)行業(yè)第一輪的發(fā)展,相關(guān)企業(yè)將會(huì)明顯受益于行業(yè)需求提升,推薦精準(zhǔn)布局的潛在龍頭:陽(yáng)光電源,建議關(guān)注:科陸電子、圣陽(yáng)股份、南都電源等。

4. 能源技術(shù)革命催生新的投資機(jī)會(huì)。

內(nèi)容:

突出重點(diǎn)攻關(guān),推進(jìn)能源技術(shù)革命,明確能源科技創(chuàng)新戰(zhàn)略方向和重點(diǎn)、抓好重大科技專(zhuān)項(xiàng),在新一代核電技術(shù)領(lǐng)域取得突破、形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的能源裝備工業(yè)體系、加快能源科技創(chuàng)新體系建設(shè),制定國(guó)家能源科技創(chuàng)新及能源裝備發(fā)展戰(zhàn)略。

點(diǎn)評(píng):

能源技術(shù)革命方面,我們較為看好的有:分布式能源、光熱發(fā)電、新一代核電、儲(chǔ)能、氫能與燃料電池。

分布式能源中重點(diǎn)推薦分布式光伏,行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入到融資放開(kāi)階段,融資口逐步放開(kāi)將解決行業(yè)融資瓶頸問(wèn)題,帶來(lái)新增裝機(jī)的加速增長(zhǎng)以及行業(yè)平均ROE的進(jìn)一步提升。推薦標(biāo)的:林洋電子、精工鋼構(gòu)。

光熱發(fā)電可以類(lèi)似于火電一樣帶基礎(chǔ)負(fù)荷,集新能源與儲(chǔ)能的特質(zhì)于一體,對(duì)電網(wǎng)沖擊小。目前發(fā)展階段處于經(jīng)濟(jì)性和市場(chǎng)可接受性有待檢驗(yàn)、尚不具備大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化條件的階段,在國(guó)家大力支持能源技術(shù)革命的大背景下,我們認(rèn)為明年有望出臺(tái)相關(guān)支持政策,推動(dòng)示范項(xiàng)目建立,帶來(lái)主題性投資機(jī)會(huì)。關(guān)注標(biāo)的:首航節(jié)能。

未來(lái)核電發(fā)展國(guó)產(chǎn)化比率要求更高,國(guó)產(chǎn)核電出口將打開(kāi)新的市場(chǎng)空間,2014-2015年行業(yè)呈現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì),建議關(guān)注核電板塊主題性投資機(jī)會(huì)。

儲(chǔ)能、氫能與燃料電池目前由于成本問(wèn)題尚未大規(guī)模推廣,但技術(shù)進(jìn)步不斷降低產(chǎn)業(yè)化成本,建議關(guān)注新技術(shù)、新工藝的突破帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)革命。