原油價格反彈,壓制新能源的悲觀預(yù)期得以修正。NYMEX原油近半年下跌超過50%,于2015年1月29日見底43.58美元/桶后反彈10%以上,2月2日收漲2.76%,報49.57美元/桶。由于政策是影響新能源需求的核心因素,油價下跌將影響部分國家制訂新能源中長期發(fā)展目標和補貼力度,進而影響企業(yè)投資新能源的熱情。同時,油價下跌將導(dǎo)致全球傳統(tǒng)能源產(chǎn)品和電力價格下跌,帶來的影響包括:1.光伏和風(fēng)電平價上網(wǎng)時點延后,改變行業(yè)需求大規(guī)模爆發(fā)時點的預(yù)期;2.動搖部分消費者購買新能源汽車的決心,拖累其市場化進程。但總體而言,油價下跌改變國內(nèi)補貼力度的可能性非常小,對新能源情緒面的影響大于基本面的影響。近期油價反彈,悲觀預(yù)期得以修正,我們看好板塊的估值修復(fù)行情。

 

      配額制落地預(yù)期漸強,利好光伏和風(fēng)電并網(wǎng)及裝機目標兌現(xiàn)。配額制預(yù)期有望于2015年兩會前后出臺,構(gòu)成板塊反彈的重要催化劑,這是我們于2014年底看多光伏的重要邏輯之一。按討論稿提出的基本指標:2015年光伏發(fā)電527億度、風(fēng)電發(fā)電2483億度,光伏和風(fēng)電2015新增裝機14GW和22GW僅能完成目標的90%。即使正式稿指標下修,反推光伏和風(fēng)電裝機仍是高增長預(yù)期,同時并網(wǎng)率將改善。