1月27日，央行在公開市場進行300億元7天期逆回購操作，此外還進行300億元28天期逆回購操作,為近兩年來首次，單日合計凈投放600億元。

 

      央行公告顯示，今日7天期逆回購操作中標利率3.85%，28天期中標利率4.8%。央行上一次于1月22日進行了500億元7天期逆回購操作，中標利率為3.85%。央行上一次進行28天期逆回購操作是在2013年1月8日，中標利率3.6%。

 

      申萬債券表示，央行開展28天逆回購，提供跨年資金，在當前市場情緒較好的情況下，有利于利率繼續(xù)維持低位。

 

      民生宏觀認為，理論上講，逆回購利率構(gòu)成資金利率上限，正回購利率構(gòu)成資金利率下限。從歷史實際運行狀況看，資金利率會圍繞著逆回購利率中樞運行。當前7天和28天市場回購利率分別在3.8%-4%、4.7%-5%之間波動。從逆回購中標利率看，央行還是認可當前的利率中樞水平的。

 

      不過從中期看，核心矛盾還是經(jīng)濟下行和信用風險壓力，在經(jīng)濟下行和通縮導致企業(yè)營業(yè)收入量價齊跌，如果還碰到這么高的融資成本，企業(yè)經(jīng)營壓力可想而知，因此未來經(jīng)濟運行壓力肯定需要寬松貨幣和利率下降來緩釋，預計未來的逆回購利率會下調(diào)。