李河君的身體里流淌著賭徒的血，一位李曾經的身邊人透露，李河君好賭，喜歡去澳門一擲千金。

 

      縱觀漢能的發(fā)展歷程，可以充分體現(xiàn)李河君的賭徒性格。漢能發(fā)展至今，最關鍵是兩次豪賭，一次是金安橋水電站，李河君賭對了。另一次是薄膜太陽能，現(xiàn)在還在賭局之中，結局尚未可知。

 

      2002年，華睿投資(漢能控股前身，2008改名漢能)與云南省簽署協(xié)議，接下金沙江中游“一庫八級”水電站中的六座。這對華睿投資來說是天大的賭博。

 

      華睿投資1997年在北京注冊成立。但李河君的創(chuàng)業(yè)始于1988年畢業(yè)北交大。按照他的自述，他曾向學校老師借款五萬元，用光后不得已在中關村擺攤。

 

      按照華睿投資原官網的資料，公司歷史始于1993年，可以推斷李河君的生意到1993年才正式上了軌道。

 

      1988年到1993年之間李河君究竟發(fā)生了什么?不得而知。有未經證實的消息稱，得益于妻子家族在鐵道上的關系，李河君在貿易上打開了局面。這似乎正與華睿投資的業(yè)務范圍相合。

 

      華睿投資初始業(yè)務方向并不清晰，涉足房地產、國內外貿易、高科技等。據(jù)筆者了解，華睿至少在北京太陽宮曾投資數(shù)套樓盤。

 

      至1996年前，華睿的的經營積累了關鍵的資金，并于該年進入電力領域，尤其是關鍵的水電領域。

 

      盡管至2002年華睿一直穩(wěn)定發(fā)展，但體量與其妄圖一口吞下的六座水電站相比微不足道。按華睿最終獲得的金安橋水電站為例(六座中的一座)，按照李河君2014年的公開講話，兩期總裝機300萬千瓦，投資規(guī)模超過200億(現(xiàn)在投資，僅工程投資就需400億)。

 

      僅僅為消化這一座水電站，華睿即使盡了力氣。李河君將這段時期稱為“八年抗戰(zhàn)”，花十年時間最終投運。其中為籌集資金，華睿將數(shù)個建設完的、效益好的優(yōu)質電站賣掉，并投入多年來積累的風險準備金。危急時刻，李河君甚至動員高管四處借錢，保證工程正常進行。

 

      盡管漢能內部的人還會對幾大電力央企瓜分掉漢能原準備吃下的6座水電站其余部分偶有怨言。但事實上看，幾大電力央企的進入，是漢能金安橋能成功的關鍵因素之一。

 

      首先，六座水電站，根本不是當時華睿所能夠吃下的，僅金安橋一座就幾乎超越了極限。其次，幾大央企進入，分攤了風險，尤其是政策上的風險。近些年來，水電對于環(huán)境、生態(tài)的影響在民間激起極大的反響，反對水電的輿論潮來勢洶洶，關于金沙江水電的負面聲音不絕于耳，但受指責的均是幾大央企，漢能藏身背后，較少受影響。若不是幾大央企頂在前面，漢能所可能承受的政策風險和變數(shù)都是難以估量的。

 

      李河君的謀劃是一環(huán)套一環(huán)，每一環(huán)都是比上一環(huán)更大的賭局。有了金安橋水電站撐腰，李河君有足夠的資本布局他的第二次豪賭：薄膜太陽能。

 

      按照李河君的說法，金安橋水電站是印鈔機，每年帶來幾十億的現(xiàn)金流。但這個說法并不確切，金安橋水電站的資金多來自外部，一是現(xiàn)金流絕大部分要流向債主。二是云南省棄水嚴重，金安橋能否按照裝機量滿發(fā)也是一個問題。

 

      但不管怎樣，水電資產是漢能相對其他太陽能企業(yè)最大的優(yōu)勢。正如漢能官網所說，“一基兩翼”，水電的確是有穩(wěn)定收益的優(yōu)質資產，一是可以給李河君在薄膜太陽能領域的賭局提供現(xiàn)金流，同時也可以提供關鍵的抵押，獲得銀行的優(yōu)質信貸。

 

      水電是李河君博對的第一個領域，尤其金安橋的豪賭至關重要，但國內水電資源幾乎已瓜分干凈，作為一家民營企業(yè)，在電力央企愈發(fā)重視水電開發(fā)背景下，已難以再獲得如金安橋這般的機會。因此在2009年，距金安橋投運還有數(shù)年時間，李河君即開始布局光伏領域，這一較為市場化的新能源領域。

 

      在此期間，漢能在各地布局的光伏產業(yè)基地激起了媒體廣泛的關注，均稱漢能“千億擴張光伏”，但李河君是一個精明的賭徒。

 

      正如《新世紀周刊》的《霧鎖漢能》所言，漢能以天量投資作餌，迎合地方政府急于招商引資，提升GDP進而妝點政績的心理，采用“三三制”即地方政策出資三分之一、銀行貸款三分之一，漢能再出資三分之一的模式，在各地布局光伏產業(yè)基地。

 

      漢能在其中獲得相當大的政策優(yōu)惠。舉例來說，漢能拿的地基本就不需要出錢，即便出錢，地方政府也會通過其他方式返還。

 

      而且漢能投資的三分之一，漢能并不急于全面投入。因為漢能在光伏領域，有其全盤的謀劃。

 

      首先漢能打造的是全產業(yè)鏈模式，所謂“一基兩翼”的“兩翼”即指光伏設備研發(fā)制造、太陽電池制造，以及另一翼的光伏應用。簡而言之，漢能要打造從上游光伏設備制造、技術研發(fā)、太陽能電池制造以及下游光伏電站的閉環(huán)。

 

      2010年漢能收入鉑陽太陽能是其中的關鍵一步。但據(jù)漢能集團一位離職人員講述，這其中頗具傳奇色彩。據(jù)其稱，鉑陽太陽能原先就為漢能光伏基地供應設備，但設備質量不過關，生產出現(xiàn)的薄膜太陽能面板良品率低。其后李河君約談鉑陽負責人，“在一棟樓上，樓下就是警車，李把收購協(xié)議扔到對方面前，‘要么你簽字，要么我送你去警局。’”上述人士稱，“李還是比較仗義，協(xié)議給的價錢還是很公道的。”

 

      上述說法為單一信源，未得到漢能官方證實及其他信源佐證。

 

      但是薄膜太陽能電池的關鍵在于轉換率低，無法與晶硅太陽能電池抗衡。這也是漢能所謀劃的光伏全產業(yè)鏈模式的關鍵硬傷。

 

      有鑒于此，漢能在德國等地頻繁收購薄膜光伏技術公司，其目的即在于希望借助國外的技術，來實現(xiàn)薄膜太陽能技術的突破。

 

      因此，漢能現(xiàn)在實際是在于時間賽跑。為了為技術開發(fā)獲得充分的時間，李河君頻頻造勢，無論是謀得全國工商聯(lián)新能源商會會長等社會職務，還是頻頻上央視欄目指點江山，不厭其煩講述其水電印鈔機話語，其目的均在于營造漢能實力強大的形象。

 

      這一形象對漢能至關重要，因為這一形象關系到漢能與地方政府的博弈能力，以及有利于增強地方政府的耐心。同時方便銀行對漢能持續(xù)貸款輸血。而不斷的造勢，也有利于鉑陽股價的提升，為漢能在資本市場再開一條募資通道。

 

      現(xiàn)在漢能的所有行為，都是熱身行動，其在真正太陽能電池生產和光伏建站建設上步伐遲滯，是因為目前漢能的薄膜太陽能還不具備市場競爭力，在目前的情況下，真正大規(guī)模投產，無異自尋死路。

 

      所以現(xiàn)在漢能的重中之重，即在于其薄膜太陽能電池技術的突破。一是要真正對比晶硅太陽能電池具有經濟性優(yōu)勢。二是最終可以達到相對火電標桿電價平價上網乃至更優(yōu)。做到這兩點，漢能布下的局才會真正啟動，所以漢能現(xiàn)在的董事局主席代明芳才會說“才過一兩年，這些問題都不是問題。”

 

      只是技術的突破具有偶然性，誰也無法預估，“一兩年”真的夠了嗎?技術能否突破正是漢能的命門所在，漢能現(xiàn)在造的勢只能增強各方的耐心，卻不能消除疑慮。如果時間拖延過長，尤其是某件重大負面產生，地方政府、銀行、資本市場隨時都會變幻臉面，一旦資金上趨于收緊，李河君的賭局，就很可能成為敗局。