今日，中國鐵塔與中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通三家基礎(chǔ)電信企業(yè)(以下簡稱“三家電信企業(yè)”)以及中國國新控股有限責(zé)任公司(以下簡稱“中國國新”)簽署交易協(xié)議，中國鐵塔將向三家電信企業(yè)收購全部存量鐵塔相關(guān)資產(chǎn)，并同步引入新股東中國國新。

此前，三家電信企業(yè)與中國鐵塔聯(lián)合開展了存量資產(chǎn)清查評(píng)估，三家電信企業(yè)鐵塔相關(guān)資產(chǎn)的評(píng)估值合計(jì)約2314億元人民幣。中國鐵塔將以發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，收購上述資產(chǎn)。

收購三家電信企業(yè)存量鐵塔相關(guān)資產(chǎn)，是中國鐵塔實(shí)現(xiàn)集約化、規(guī)?；I(yè)化、高效化運(yùn)營的重要基礎(chǔ)。但之前業(yè)界和資本市場一直關(guān)心的問題就是對(duì)于龐大的存量資產(chǎn)如何定價(jià)?如果定價(jià)過高，將會(huì)給鐵塔公司帶來沉重的財(cái)務(wù)壓力;如果定價(jià)過低，三大運(yùn)營商皆為上市公司，資本市場又不會(huì)答應(yīng)。

那么，三大運(yùn)營存量鐵塔2314億的估值是如何算出來的?

據(jù)中國鐵塔相關(guān)人士介紹，針對(duì)本次交易涉及的三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的鐵塔相關(guān)資產(chǎn)，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)與鐵塔公司共同委托評(píng)估機(jī)構(gòu)中企華進(jìn)行了評(píng)估，為本次交易對(duì)價(jià)提供價(jià)值參考。

對(duì)納入清查評(píng)估范圍的鐵塔相關(guān)資產(chǎn)，主要采用重置成本法進(jìn)行評(píng)估，確定其公允的市場價(jià)值。采用重置成本法是經(jīng)各方根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則、資產(chǎn)評(píng)估原則、以及鐵塔相關(guān)資產(chǎn)的特點(diǎn)，經(jīng)反復(fù)討論后確定的。

所謂重置成本法，就是在現(xiàn)實(shí)條件下重新購置或建造一個(gè)全新狀態(tài)的評(píng)估對(duì)象，所需的全部成本減去評(píng)估對(duì)象的實(shí)體性陳舊貶值、功能性陳舊貶值和經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值后的差額，以其作為評(píng)估對(duì)象現(xiàn)實(shí)價(jià)值的一種評(píng)估方法。

重置成本法是國際上公認(rèn)的資產(chǎn)評(píng)估三大基本方法之一，具有一定的科學(xué)性和可行性，特別是對(duì)于不存在無形陳舊貶值或貶值不大的資產(chǎn)，只需要確定重置成本和實(shí)體損耗貶值，而確定兩個(gè)評(píng)估參數(shù)的資料，依據(jù)又比較具體和容易搜集到，因此該方法在資產(chǎn)評(píng)估中具有重要意義。它特別適宜在評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)和沒有收益，市場上又難找到交易參照物的評(píng)估對(duì)象。