永清環(huán)保業(yè)績(jī)預(yù)告,前三季度盈利 7298~8240萬(wàn),同比上漲 55%~75%,驗(yàn)證我們9月1日發(fā)布報(bào)告判斷公司進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)拐點(diǎn)期的觀點(diǎn)。除了大氣治理和垃圾焚燒業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展,我們重點(diǎn)看好公司土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

大氣治理業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展,土壤修復(fù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)加快。公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7298~8240萬(wàn),其中,1967萬(wàn)元為股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益。扣除非經(jīng)常性損益,公司凈利潤(rùn)增速為14%~34%,增長(zhǎng)主要來源于大氣治理業(yè)務(wù)和土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)。我們預(yù)計(jì)四季度大氣治理業(yè)務(wù)仍然平穩(wěn)發(fā)展,垃圾焚燒業(yè)務(wù)帶來增量業(yè)績(jī),而土壤修復(fù)業(yè)務(wù)增速有望加快。

土壤修復(fù)業(yè)務(wù)三個(gè)變化尚未得到市場(chǎng)充分反映。三個(gè)變化:技術(shù)上,公司現(xiàn)目前場(chǎng)地修復(fù)技術(shù)比較完善,并且收購(gòu)美國(guó)IST 公司51%股權(quán)增強(qiáng)場(chǎng)地修復(fù)技術(shù),農(nóng)田修復(fù)技術(shù)正在試驗(yàn)中。目前行業(yè)內(nèi)公司技術(shù)普遍處于中低端水平,公司位于重金屬治理率先啟動(dòng)的湘江地區(qū),有望在試點(diǎn)項(xiàng)目中率先培育出具有突破性的技術(shù);市場(chǎng)上,公司在北京、上海、江蘇組建團(tuán)隊(duì),較早地切入全國(guó)市場(chǎng);業(yè)績(jī)釋放上,三季度是公司的業(yè)績(jī)釋放轉(zhuǎn)折點(diǎn),公司目前主攻場(chǎng)地修復(fù)和農(nóng)田修復(fù),從在手訂單和發(fā)展空間來看,未來業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

四季度訂單獲取有望加快。公司已簽訂“岳塘模式”下的竹埠港地區(qū)重污染面積達(dá)174萬(wàn)平方米,目前正在試點(diǎn)修復(fù)2萬(wàn)平方米(已簽定實(shí)施的項(xiàng)目),未來拿單空間較大。近期,政府計(jì)劃加快竹埠港地區(qū)修復(fù),且年底有望啟動(dòng)易家坪地區(qū)的修復(fù),我們認(rèn)為公司四季度訂單獲取有望加快。其次,明年“土十條”出臺(tái)后,部分地區(qū)將開啟試點(diǎn)修復(fù)工程,公司有望率先獲取更多大額訂單。

永清環(huán)保土壤修復(fù)業(yè)務(wù)爆發(fā)性強(qiáng),大氣治理業(yè)務(wù)依靠超低排放訂單穩(wěn)定發(fā)展,垃圾焚燒業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn),兼具穩(wěn)定性和爆發(fā)性,同時(shí)股權(quán)激勵(lì)15~17年凈利潤(rùn)增速50%、50%、30%,提供一定安全性。