據(jù)悉，能源互聯(lián)網(wǎng)行動計劃由國家能源局科技裝備司牽頭，按照國家能源局的時間安排，年內(nèi)有望出臺。目前正在開展前期調(diào)研，以確定行動計劃的基本框架，包括行動目標(biāo)、內(nèi)容以及時間表等。在能源互聯(lián)網(wǎng)化的趨勢下，能源生產(chǎn)、消費(fèi)秩序?qū)⒌玫街貥?gòu)，同時將創(chuàng)造新的商業(yè)模式。

能源互聯(lián)網(wǎng)是綜合運(yùn)用先進(jìn)電力電子技術(shù)、信息技術(shù)和智能管理技術(shù)，將大量由分布式能量采集裝置、分布式能量儲存裝置和各種類型負(fù)載構(gòu)成的新型電力網(wǎng)絡(luò)、石油網(wǎng)絡(luò)、天然氣網(wǎng)絡(luò)等能源節(jié)點互聯(lián)起來，以實現(xiàn)能量雙向流動的能量對等交換與共享網(wǎng)絡(luò)。

7月4日，國務(wù)院印發(fā)關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導(dǎo)意見，提出了11個具體行動，其中包括“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源，并提出推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)智能化，建設(shè)分布式能源網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展基于電網(wǎng)的通信設(shè)施和新型業(yè)務(wù)。這將推進(jìn)能源生產(chǎn)與消費(fèi)模式革命，提高能源利用效率，推動節(jié)能減排。

此外，7月6日發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于促進(jìn)智能電網(wǎng)發(fā)展的指導(dǎo)意見，亦可視為推進(jìn)能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的配套政策。意見提出，到2020年，初步建成安全可靠、開放兼容、雙向互動、高效經(jīng)濟(jì)、清潔環(huán)保的智能電網(wǎng)體系，滿足電源開發(fā)和用戶需求，全面支撐現(xiàn)代能源體系建設(shè)，推動我國能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命;帶動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成有國際競爭力的智能電網(wǎng)裝備體系。智能電網(wǎng)要實現(xiàn)清潔能源的充分消納;提升輸配電網(wǎng)絡(luò)的柔性控制能力;滿足并引導(dǎo)用戶多元化負(fù)荷需求。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前我國用戶端電力銷售的金額大約為2.5 萬億元，加上建設(shè)投資，估計能源互聯(lián)網(wǎng)將達(dá)到5萬億規(guī)模。從頂層設(shè)計來講，能源互聯(lián)網(wǎng)包括互聯(lián)網(wǎng)售電，可再生能源的交易，各種分布式的能量管理系統(tǒng)等各個方面。能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，需要能源行業(yè)、通信行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、法律、金融、資本等等各個方面的領(lǐng)域融合。微網(wǎng)建設(shè)、分布式新能源、特高壓儲能、源路由器以及充電樁、大數(shù)據(jù)分析，配電自動化傳感器、售電平臺、電力服務(wù)商是未來能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資主線。

從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，三類上市公司有望受益于能源互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，第一類是基礎(chǔ)設(shè)施類，包括微網(wǎng)建設(shè)，分布式新能源，特高壓儲能，能源路由器以及充電樁;第二類是電子信息類，包括大數(shù)據(jù)分析，配電自動化傳感器;第三類是能源服務(wù)類，主要是包括售電平臺和電力服務(wù)商。

愛康科技：太陽能邊框開啟市場EVA膠膜厚積薄發(fā)

立足光伏行業(yè),以太陽能邊框介入,逐漸擴(kuò)大配件領(lǐng)域,值得期待的光伏配件領(lǐng)先企業(yè)。經(jīng)過四年多發(fā)展,公司從單一的太陽能邊框供應(yīng)商逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕴柲苓吙驗橹?包括EVA 膠膜、安裝支架在內(nèi)的太陽能配件供應(yīng)商。

2010年度,太陽能邊框、安裝支架、EVA 膠膜的營業(yè)收入占比分別為:93.12%、4.02%、0.50%,傳統(tǒng)的邊框是主要收入來源,2009開始銷售支架,EVA 膠膜在2011年到2012年逐漸釋放產(chǎn)能。

歐債危機(jī)逐步緩解,下游廠商優(yōu)先受益。造成目前光伏行業(yè)疲軟的最直接原因是歐債危機(jī)導(dǎo)致的銀根緊縮,雖然出現(xiàn)了全年光伏企業(yè)運(yùn)行壓力大,二級市場消極的現(xiàn)象,但是同時加速了行業(yè)整合,并實現(xiàn)了光伏度電成本向傳統(tǒng)電力成本的逼近。隨著歐債危機(jī)的逐步緩解,光伏行情的反彈將強(qiáng)勁十足。從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看,下游的組件廠商將是行業(yè)復(fù)蘇的第一批受益者,帶動下游組件輔料廠商、應(yīng)用環(huán)節(jié)安裝輔材廠商的業(yè)績反轉(zhuǎn),尤其是EVA 膠膜等國產(chǎn)化并不充分的輔材生產(chǎn)企業(yè)。

公司主要產(chǎn)品服務(wù)下游組件廠商及應(yīng)用環(huán)節(jié)的電站安裝企業(yè),隨行情反彈強(qiáng)勁十足。公司主要產(chǎn)品鋁邊框和"后起之秀"EVA 膠膜均隨著組件需求量的增長而增長。公司鋁邊框銷售額占全球市場的比例約為17%;EVA 膠膜目前的使用以進(jìn)口為主,公司EVA 膠膜得到尚德等大型組件廠商的認(rèn)可,在國產(chǎn)化尚不充分的時期能夠保持較高的毛利率。安裝支架的客戶主要是安裝商,其需求受到全球太陽能光伏新增裝機(jī)總量影響,一旦市場行情有所反彈,這部分的需求同樣強(qiáng)勁十足。

多氟多：行業(yè)景氣向上 季報亮麗

去年四季度后,氟化鋁價格漲勢兇猛,目前價格已上漲至10200元/噸,而去年同期價格僅約為7000元,上漲幅度巨大,同時隨著限電的緩解,電解鋁開工復(fù)產(chǎn)也在持續(xù)進(jìn)行,市場需求逐步轉(zhuǎn)旺,公司經(jīng)營出現(xiàn)價量齊升的良好局面。

毛利率已回升至歷史最佳水平

雖然原材料瑩石價格上漲,但公司產(chǎn)品價格速度較快,消化了去年以來原材料價格上漲的累積效應(yīng),徹底扭轉(zhuǎn)了去年原材料上漲,產(chǎn)品價格滯后的不利形勢,為此公司毛利率快速回升,一季度環(huán)比上升6.5個百分點至27.9%,與公司歷史最高28%毛利率水平已相差無幾。

新能源業(yè)務(wù)威力初顯

公司一季報中提及"產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來新利潤增長點",目前公司業(yè)務(wù)主要為電解鋁助熔劑冰晶石和氟化鋁以及六氟磷酸鋰為龍頭的新業(yè)務(wù),因此,我們認(rèn)為利潤新增長點來自六氟磷酸鋰的可能性較大。2011年將是公司新能源元年,未來新能源業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)將超過電解鋁助熔劑。

九九久：六氟磷酸鋰和規(guī)模擴(kuò)張為兩大看點

由于7-ADCA生產(chǎn)技術(shù)較為成熟,市場競爭格局較為穩(wěn)定,毛利率處于12%左右水平,未來下降的可能性較小。產(chǎn)能規(guī)劃上,公司將視市場需求變化逐步提高,上市前公司7-ADCA產(chǎn)能為1000噸,去年中期增加至1250噸,且市場需求較好,公司產(chǎn)能利用處于較好水平。未來新產(chǎn)能主要來自于募投1000噸以及超募集資金500噸項目建成投產(chǎn),屆時公司7-ADCA總產(chǎn)能將提高到2500噸,進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng),也是未來公司業(yè)績增長的基礎(chǔ)。

2012年廠區(qū)搬遷和擴(kuò)建項目陸續(xù)完成。根據(jù)政府整體規(guī)劃要求,公司老廠區(qū)中間體產(chǎn)能將搬遷至江蘇省如東縣沿海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。目前公司7-ADCA、三氯吡啶醇鈉產(chǎn)能已全部落戶新廠區(qū),控股子公司天時化工10000噸苯甲醛和5000噸氯代環(huán)己烷將搬遷至新廠區(qū),天時化工將在搬遷基礎(chǔ)上擴(kuò)大現(xiàn)有規(guī)模,并增加新產(chǎn)品,其中苯甲醛產(chǎn)能提高至15000噸,并分別新增特戊酰氯、氯代特戊酰氯和環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能5000噸、2000噸和1.2萬噸。

搬遷采取先安裝后拆除方式,不影響現(xiàn)有正常生產(chǎn)經(jīng)營。整個項目將歷時兩年,我們根據(jù)公司公告時間推算,苯甲醛將在2011年年底完成搬遷新產(chǎn)能建設(shè),氯代特戊酰氯2012年下半年投產(chǎn),而環(huán)氧氯丙烷于2012年年底建成,因此搬遷擴(kuò)張效應(yīng)將從2012年顯現(xiàn)。

2011年400噸六氟磷酸鋰項目或有較大突破。公司超募資金另一投資項目為400噸六氟磷酸鋰,根據(jù)公告預(yù)計將于2011年3月底完成安裝,4月份進(jìn)入調(diào)試階段。公司六氟磷酸鋰技術(shù)來自中國礦業(yè)大學(xué),并經(jīng)過公司研發(fā)團(tuán)隊的持續(xù)研發(fā)改進(jìn),目前設(shè)備安裝正按原計劃推進(jìn)。我們認(rèn)為公司2011年4月份進(jìn)入設(shè)備調(diào)試的可能性較大,但產(chǎn)品品質(zhì)仍需等待調(diào)試完成后才能明朗。

江特電機(jī)：電機(jī)業(yè)務(wù)成長迅速 鋰礦潛力巨大

電機(jī)業(yè)務(wù)成長迅速。公司電機(jī)業(yè)務(wù)主要由起重電機(jī)、風(fēng)機(jī)電機(jī)和高壓電機(jī)組成。起重電機(jī)業(yè)務(wù)受下游塔機(jī)需求促動而快速成長,同比增長接近于100%;風(fēng)機(jī)電機(jī)目前依然以偏航電機(jī)為主,占公司總體銷售收入的15%左右,預(yù)計變槳電機(jī)二季度可獲得可觀銷售;高壓電機(jī)是公司的高毛利率產(chǎn)品,一季度增長穩(wěn)健。冶金電機(jī)、電梯用電機(jī)等業(yè)務(wù)則逐漸淡出公司主營業(yè)務(wù)序列。

費(fèi)用控制水平改善明顯。一季度三項費(fèi)用合計占比為13.85%,明顯好于去年同期的19.29%,其中管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用占比的下降分別超過3個和2個百分點。費(fèi)用控制水平的改善明顯增強(qiáng)了公司的盈利能力。

富鋰錳基業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)。公司正極材料生產(chǎn)目前仍以三元材料為主,一季度月產(chǎn)能為15噸左右,持續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn),在公司總體銷售收入中的占比為5%左右。公司自主知識產(chǎn)權(quán)的富鋰錳基材料目前處于大規(guī)模量產(chǎn)前準(zhǔn)備的最后階段,隨時可能爆發(fā)業(yè)績。

鋰礦業(yè)務(wù)潛力巨大。公司努力推進(jìn)探礦權(quán)向采礦權(quán)的轉(zhuǎn)換,最保守估計今年年底可完成。公司憑借政府支持積極尋求更多的鋰礦資源注入,目前主要權(quán)衡注入成本問題。選礦廠建設(shè)預(yù)計在年底之前也可完成,2012年將貢獻(xiàn)可觀利潤。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈初具規(guī)模。公司積極儲備汽車電機(jī)和電控系統(tǒng)業(yè)務(wù)。加上目前的鋰礦、正極材料等已有業(yè)務(wù),公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈已初具規(guī)模。碳酸鋰制造和鋰電池總成是公司未來在產(chǎn)業(yè)鏈上必將補(bǔ)強(qiáng)的環(huán)節(jié)。

科陸電子：顯著受益于智能電網(wǎng)建設(shè)第一階段

公司業(yè)績符合預(yù)期，近兩年收入增速放緩： 2009年公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入43,473.77萬元，比上年度增長10.19%;實現(xiàn)凈利潤7859.17萬元，比去年同期增長41.41%。從收入增速看公司經(jīng)歷了前幾年的高速增長后，2008-2009年收入增速放緩，主要原因由于公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增速放緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。而電子式電能表近兩年出現(xiàn)了高速增長，這也是帶動公司收入增長的核心動力。

智能電表，顯著受益于智能電網(wǎng)建設(shè)第一階段，持續(xù)高成長可期。公司智能電表自2007年開始進(jìn)入高速成長期，2008-2009年連續(xù)兩年增速超過80%，已成為公司的第一大業(yè)務(wù)。智能電表統(tǒng)一招標(biāo)工作已經(jīng)開始，公司在第一次招標(biāo)中市場份額提升到9%，智能電表作為我國電網(wǎng)智能化改造的切入口，仍將保持高增長。國家電網(wǎng)計劃未來三年內(nèi)投資800億元用于下屬27個省網(wǎng)公司的用電信息采集系統(tǒng)建設(shè)，其中用于電表約400億元，其中載波表為270億元左右。

用電管理系統(tǒng)龍頭，顯著受益于智能電網(wǎng)建設(shè)第一階段，再次高成長可期?？脐戨娮釉谟秒姽芾硐到y(tǒng)領(lǐng)域的市場份額居行業(yè)第二，僅次于長沙威勝集團(tuán)，近幾年該業(yè)務(wù)增長出現(xiàn)了停滯。隨著智能電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃的推車，電網(wǎng)信息化管理又面臨一次更新?lián)Q代，將有一次進(jìn)入投資高峰期，公司作為行業(yè)龍頭該業(yè)務(wù)將再次進(jìn)入高成長通道。

高壓變頻的成長性不容忽視：2009年公司變頻產(chǎn)品取得合同5004萬(2008年僅取得合同757萬元)，同比增長561.45%，占公司2009年取得合同比例的約8%，合同數(shù)量超過了電力操作電源業(yè)務(wù)，預(yù)計將成為公司的第四大業(yè)務(wù)。受規(guī)模和拓展市場影響該業(yè)務(wù)的盈利能力仍未體現(xiàn)，隨著規(guī)模的快速提升盈利能力有望提升到行業(yè)平均水平。國家提出到2020年單位GDP能耗比2005年下降40%-50%的目標(biāo)，國內(nèi)高壓電動機(jī)應(yīng)用高壓變頻器節(jié)電可達(dá)30%，中國變頻器市場目前正處于一個高速增長的時期。預(yù)計2009年至2012年每年的市場增長率將保持在40%以上，公司作為新進(jìn)入者基數(shù)較低，未來幾年的增速可能遠(yuǎn)高于行業(yè)平均。

森源電氣：配電行業(yè)持續(xù)景氣 品牌優(yōu)勢明顯

按照下游配電和用電區(qū)分,傳統(tǒng)成套開關(guān)和部件同比增長34%,新業(yè)務(wù)電能質(zhì)量治理同比大幅增長135%,在總收入同增的45%中分別貢獻(xiàn)34%和11%。隨著高毛利率的SAPF占比持續(xù)增加,2012年收入規(guī)模和盈利能力均將有所提升。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)借助地緣優(yōu)勢,享受農(nóng)配網(wǎng)建設(shè)和城網(wǎng)升級改造。公司地處河南,輻射華中、西北和華北,“十二五”農(nóng)網(wǎng)改造和升級將重點集中在農(nóng)村面積大、農(nóng)網(wǎng)普及程度低的經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū),公司技術(shù)實力突出,地緣優(yōu)勢有助領(lǐng)先行業(yè)發(fā)展。配電行業(yè)持續(xù)景氣,一次設(shè)備采購將繼續(xù)成為投資重點,預(yù)計公司該板塊業(yè)務(wù)仍維持30%增長。

電能質(zhì)量治理定位清晰,開拓力度持續(xù)加大。目標(biāo)市場定位在用電側(cè)對電能質(zhì)量需求高的場合,這樣的采購方價格敏感度低、要求定制化設(shè)計,有利于維持穩(wěn)定的高毛利并通過成套解決方案設(shè)計和后續(xù)服務(wù)樹立良好的品牌--精準(zhǔn)的市場定位為蓬勃發(fā)展創(chuàng)造可能性,企業(yè)有望實現(xiàn)向“技術(shù)密集型”的轉(zhuǎn)變。

特銳德：中標(biāo)國網(wǎng)大單

此次公司中標(biāo)國網(wǎng)大單,印證了公司在國網(wǎng)統(tǒng)一平臺中標(biāo)提升,我們對公司在國網(wǎng)統(tǒng)一平臺下收入將快速提升判斷的確定性增加,預(yù)計2013年國網(wǎng)統(tǒng)一平臺訂單或超3億元。

測算12年公司來自國網(wǎng)統(tǒng)一平臺訂單約0.6億(估計12年來自統(tǒng)一平臺訂單占電力板塊約10%),13年將加大對國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)開拓。

本次中標(biāo)5省共1.12億訂單,應(yīng)證我們對全年電力板塊保持高增長的預(yù)測,增速或超40%。

受益鐵路信號箱變等設(shè)備招標(biāo)重啟,我們預(yù)計2013年鐵路訂單增速超50%。鐵路分為普鐵和客專,其中普鐵12年訂單1-2億,判斷未來維持微增(10%-15%);客專12年1-10月基本沒有對應(yīng)產(chǎn)品招標(biāo),全年訂單約5000萬。

目前鐵道部已經(jīng)完成對電氣化局、中鐵建等的新線總包,預(yù)計13年上半年開始分包招標(biāo)。新線對應(yīng)訂單超4個億,公司歷史份額在60-70%,我們保守預(yù)計50%也有2個億。

綜上,我們認(rèn)為公司基本面已處底部,未來受益行業(yè)復(fù)蘇和外延收購式發(fā)展將呈上升趨勢。由于電力板塊增量為國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)市場,鐵路新線建設(shè)大幅提升訂單規(guī)模,外延收購增厚業(yè)績。本次公告訂單,應(yīng)證我們對電力市場預(yù)計,提升判斷的確定性。

駱駝股份:擴(kuò)張元年順利收官,持續(xù)高增長可期

駱駝股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告,2012年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加52%左右,約4.87億元。公司業(yè)績同比大幅增長主要來自于:

(1)主營業(yè)務(wù)收入增加使公司盈利能力進(jìn)一步得到提升;

(2)公司收到土地收儲相關(guān)補(bǔ)償款。

歸屬凈利潤同比增長52%,主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)過半。根據(jù)業(yè)績預(yù)告推算,2012年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.87億元左右,同比增加約52%;其中,第四季度實現(xiàn)約1.04億元,與去年同期(1.05億元)基本持平。公司全年業(yè)績同比大幅增長主要來自于:

(1)主營業(yè)務(wù)收入增加,預(yù)計公司扣非后凈利潤增長26%~30%,高于股權(quán)激勵解鎖條件25%的要求。

(2)營業(yè)外收入大幅提高。2012年8月份,公司收到土地收儲補(bǔ)償款和應(yīng)分得的土地增值收益分成合計為1.12億元,再加上其他政府補(bǔ)貼收入,非經(jīng)常性損益對全年業(yè)績增厚約0.10-0.11元。

產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張,業(yè)績繼續(xù)高增長可期。預(yù)計到2012年底,公司汽車起動電池全部產(chǎn)能約為1500萬KVAH,分別為駱駝襄陽1000萬KVAH、駱駝華中300萬KVAK、駱駝華南200萬KVAH,另外還有駱駝海峽70萬KVAH 牽引電池產(chǎn)能。2013年,公司將繼續(xù)擴(kuò)建產(chǎn)能500萬KVAH,支撐公司業(yè)績繼續(xù)維持在較高增速。公司在手貨幣資金充足,為公司后續(xù)發(fā)展提供有力保障。

首批環(huán)保合規(guī)企業(yè)名單公布,行業(yè)整治有望加速。自去年《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》正式實施以來,行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰取得初步成效。今年國家有望加快落后產(chǎn)能淘汰的步伐,進(jìn)一步落實《準(zhǔn)入條件》。近期,國家公布首批12家符合環(huán)保法律法規(guī)要求的鉛蓄電池企業(yè)名單,駱駝股份、超能動力、天能動力等鉛酸蓄電池行業(yè)龍頭通過國家審查?？梢灶A(yù)見,鉛酸蓄電池龍頭企業(yè)將從行業(yè)秩序規(guī)范、落后產(chǎn)能淘汰中持續(xù)受益,駱駝股份產(chǎn)能釋放具有先發(fā)優(yōu)勢,其作為汽車起動電池領(lǐng)域龍頭肯定是受益最大的一家。

晶盛機(jī)電:設(shè)備訂單延期,2013年難現(xiàn)反彈

公司是硅片企業(yè)的設(shè)備供應(yīng)商,由于光伏行業(yè)盈利整體低迷,產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動力不強(qiáng),導(dǎo)致公司新增訂單下降明顯,同時,公司現(xiàn)有訂單中部分客戶考慮到行業(yè)形勢不佳,出現(xiàn)延期交貨的現(xiàn)象,導(dǎo)致公司2012年業(yè)績出現(xiàn)大幅下降。

在目前下游廠家對于產(chǎn)能投資都非常謹(jǐn)慎的時候,公司技術(shù)優(yōu)勢將充分轉(zhuǎn)化會產(chǎn)品溢價,在量上難有突破的情況下,產(chǎn)品升級帶動的價格提高將成為公司今年業(yè)績增長的主要因素。其中,公司與英利合作研發(fā)出氣致冷高效多晶硅技術(shù)、公司與REC合作推出顆粒料工藝等連續(xù)加料技術(shù)及多晶硅鑄錠爐自動系統(tǒng)配套等技術(shù)優(yōu)勢將使公司產(chǎn)品及工藝在行業(yè)中獲得一定的溢價。同時,公司參與《區(qū)熔硅單晶片產(chǎn)業(yè)化技術(shù)與國產(chǎn)設(shè)備研制》子課題,已成功拉出6英寸及6.5英寸區(qū)熔硅單晶,為未來中環(huán)股份研制CFZ高光電轉(zhuǎn)換效率的區(qū)熔硅單晶光伏電池材料生產(chǎn)項目關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化做好技術(shù)準(zhǔn)備。設(shè)備企業(yè)反彈在后周期,需等待光伏行業(yè)確定性的復(fù)蘇。

2009、2010是國內(nèi)光伏設(shè)備企業(yè)業(yè)績爆發(fā)期,主要是由于大量企業(yè)看到光伏行業(yè)的盈利可觀,設(shè)備下游擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈,同時,國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品成功實現(xiàn)進(jìn)口替代,兩者導(dǎo)致設(shè)備類企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式增長。然后,目前光伏行業(yè)低迷,產(chǎn)能退出正在進(jìn)行,即使在行業(yè)浮現(xiàn)復(fù)蘇跡象的時候,下游對于新增產(chǎn)能也會相對謹(jǐn)慎,除非出現(xiàn)確定性的復(fù)蘇,因此,設(shè)備類企業(yè)的訂單和業(yè)績是滯后于組件類企業(yè)。我們預(yù)計,2013年下半年光伏行業(yè)將見底,然后反轉(zhuǎn)時點需要進(jìn)一步判斷,因此,對于設(shè)備類企業(yè),2013年的業(yè)績和訂單情況將不會特別樂觀。

北京科銳：業(yè)務(wù)充分受益于配電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)增長

公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品中,環(huán)網(wǎng)柜、箱式變電站等設(shè)備大量應(yīng)用于城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造工程;永磁開關(guān)目前主要應(yīng)用于模塊化、一體化變電站;故障指示器則應(yīng)用于監(jiān)測配電線路故障,各項產(chǎn)品均主要面向電力配電網(wǎng)絡(luò)。目前公司在電力系統(tǒng)的銷售收入約占營業(yè)收入的90%左右。今年公司收入與凈利潤出現(xiàn)同比大幅增長主要是由于:1)兩網(wǎng)公司加大配電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資;2)公司在銷售策略、競標(biāo)價格方面做出調(diào)整;3)部分電網(wǎng)公司三產(chǎn)企業(yè)退出競爭,釋放大量市場;4)公司去年業(yè)績基數(shù)較低。

農(nóng)配網(wǎng)建設(shè)利好公司各項業(yè)務(wù)

在配網(wǎng)自動化方面我國仍處于起步階段,國內(nèi)城市配網(wǎng)饋線自動化率不足10%,而國外該比例達(dá)到60%~70%。預(yù)計在“十二五”期間國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)將投入4100億和1000億元,配網(wǎng)建設(shè)投資額較“十一五”大幅增長。

由于公司絕大部分下游市場集中在配電電網(wǎng)領(lǐng)域,因此公司將充分受益于配電網(wǎng)絡(luò)投資增長,包括環(huán)網(wǎng)柜、永磁斷路器、故障指示器、非晶合金變壓器等各項業(yè)務(wù)均具備較為可觀的發(fā)展前景。

配電網(wǎng)市場集中度提高

1)國家電網(wǎng)從去年開始將部分配電產(chǎn)品也納入集中招標(biāo)以來公司在其他地區(qū)的銷售額出現(xiàn)明顯提升。集中招標(biāo)為企業(yè)進(jìn)入?yún)^(qū)域外市場提供了一個相對公平的競爭平臺。2)電網(wǎng)原來的三產(chǎn)企業(yè)逐步剝離,部分生產(chǎn)能力較弱的關(guān)系型三產(chǎn)企業(yè)退出競爭釋放大量的市場空間,有利于提高行業(yè)集中度。