退稅政策出臺,再生資源企業(yè)業(yè)績大幅增厚資源綜合利用增值稅退稅政策中,再生資源領(lǐng)域?yàn)閺臒o到有,影響最大。其中明確規(guī)定電池、家電、報(bào)廢汽車、電鍍廢棄物等產(chǎn)品的綜合利用,退稅比例為30%。行業(yè)盈利水平將大幅提升,較于未退稅前毛利率水平將提高5.1%(17%*30%),我們根據(jù)各公司14年業(yè)績,格林美、東江環(huán)保、ST秦嶺分別增厚38.41%、16.73%、11.90%。

促進(jìn)行業(yè)規(guī)范化,加速行業(yè)發(fā)展本次再生資源增值稅退稅政策,對推動行業(yè)的規(guī)范化具有重要意義。由于行業(yè)屬性,再生資源行業(yè)中企業(yè)差距非常大,且存在大量的無牌照作坊,存在不繳納增值稅情況,致使規(guī)范化企業(yè)在競爭中長期處于不利地位。本次政策的出臺將利好于規(guī)范化程度高的大型拆解企業(yè),利于整個行業(yè)的良性發(fā)展。

深加工企業(yè)最受益退稅目錄明確規(guī)范了綜合利用產(chǎn)品名稱,如廢舊電池的綜合利用物為金屬、鎳鈷錳氫氧化物、鎳鈷錳酸鋰;廢塑料需再利用為塑木制品、改性再生專用料等,方可實(shí)現(xiàn)退稅50%。很明顯,政策旨在鼓勵深加工,也促進(jìn)企業(yè)向深加工發(fā)展,格林美深加工能力突出,最受益。

未來3-5年將是行業(yè)爆發(fā)期,互聯(lián)網(wǎng)回將孕育千億市值龍頭未來3-5年,將是再生資源化行業(yè)發(fā)展的黃金期。政策層面,電子廢棄物目錄的擴(kuò)容,汽車零部件再利用的放開、行業(yè)規(guī)范性政策的出臺,以及本次再生資源增值稅的退稅,將大大促進(jìn)行業(yè)發(fā)展;而報(bào)廢的加速,致使電子廢棄物拆解量有望從14年的6000多萬臺發(fā)展到3年后年拆解量超2億臺,汽車拆解量從100多萬輛上升到1000萬輛。而行業(yè)回收的互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程正在進(jìn)行,以及資源提取深加工化的深入、并購整合的加速,大企業(yè)市場份額有望急速攀升,行業(yè)有望孕育出千億市值大公司。