萬事俱備，等待新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)

2014 年我國新能源(600617)汽車乘用車銷量達(dá)7.5 萬輛，同增3.2 倍，其中純電動(dòng)汽車銷量同增2.1 倍，插電式混合動(dòng)力汽車銷量同增8.8 倍。2015 年新能源汽車銷量繼續(xù)瘋狂增長，1-5 月銷量達(dá)5.4 萬輛，趕超美國同期銷量2.3 萬輛，預(yù)計(jì)2015 年新能源汽車銷量達(dá)20 萬輛，2020 年銷量達(dá)500 萬輛。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)增長，將給上游釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)帶來極大的市場空間。目前高性能汽車用釹鐵硼已經(jīng)研制并成功試驗(yàn)，萬事俱備，只等東風(fēng)。中科三環(huán)(000970)為國內(nèi)釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)龍頭，其產(chǎn)品50%為汽車用產(chǎn)品，與日立金屬合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，搶先占領(lǐng)新能源汽車市場。

“中國成本+日立技術(shù)”， 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

公司與日立金屬在江蘇南通成立合資公司，布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，一期預(yù)計(jì)釹鐵硼年產(chǎn)量2000 噸，二期根據(jù)行業(yè)發(fā)展及市場需求，年產(chǎn)目標(biāo)6000 噸。

日立金屬為全球頂級高性能釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)，擁有領(lǐng)先的技術(shù)水平及管理能力，中科三環(huán)為全球擁有日立金屬專利授權(quán)11 家企業(yè)之一，是我國釹鐵硼磁材生產(chǎn)龍頭，2015 年產(chǎn)能約達(dá)1.8 萬噸。成立合資公司將全面提升中科三環(huán)生產(chǎn)、管理、技術(shù)等綜合能力，有利于公司長期、穩(wěn)健發(fā)展。同時(shí)采用“中國成本+日本技術(shù)”的生產(chǎn)模式打造全球極具競爭力的產(chǎn)品，盈利水平將大幅度提高，實(shí)現(xiàn)雙贏。預(yù)計(jì)一期2000 噸產(chǎn)品將于2016 年下半年陸續(xù)進(jìn)入市場。本次合作也利于中科三環(huán)產(chǎn)品逐漸進(jìn)入日本本土市場，加強(qiáng)自主高性能釹鐵硼SANMAG 品牌的國際推廣，提升市場占有率。

稀土收儲(chǔ)預(yù)期強(qiáng)烈，價(jià)格有望上升

稀土行業(yè)整治及國家收儲(chǔ)預(yù)期將有望兌現(xiàn)，稀土作為中國戰(zhàn)略性優(yōu)勢資源的價(jià)值將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2015 年稀土價(jià)格將穩(wěn)中有升，進(jìn)而提升釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)的定價(jià)能力及毛利水平。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.35 元/股、0.57元/股、0.76 元/股，對應(yīng)PE 分別為62X、38X、28X，給予“推薦”評級。