海陸重工于5月26日發(fā)布了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書》，計劃以12.33元/股的價格定向發(fā)行4055.15萬股股份，外加12500萬元現(xiàn)金用于收購格銳環(huán)境100%股權(quán)，由此計算格銳環(huán)境整體估值高達6.25億元，相比賬面凈資產(chǎn)金額溢價803.41%。對于這樣一家被高溢價收購的公司,筆者發(fā)現(xiàn)該公司有虛增收入和利潤的財務(wù)舞弊行為存在。

被收購標的存“財務(wù)洗澡”嫌疑

根據(jù)收購報告書披露的信息，格銳環(huán)境在2014年12月之前曾下轄7家控股子公司和1家參股子公司，然而在2014年12月23日公司通過股東會決議，以存續(xù)分立的形式分離為2家公司，本次海陸重工計劃收購的格銳環(huán)境是分離之后的、下轄5家控股子公司的“新格銳”。因此，本次海陸重工所披露的收購標的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)當是“新格銳”的各項財務(wù)數(shù)據(jù)，但事實上，根據(jù)本次審計報告披露的合并范圍來看，“江蘇海盛塑膠有限公司”和“江蘇新銳環(huán)境監(jiān)測有限公司”這兩家被分離出去的子公司卻仍然體現(xiàn)在合并會計報表中。可為什么海陸重工披露的收購目標財務(wù)數(shù)據(jù)與實際收購目標數(shù)據(jù)并不一致呢?而這樣做是否存在刻意夸大收購標的的經(jīng)營規(guī)模和盈利規(guī)模?

與此同時，對比收購報告書披露的2015年1月31日分離前財務(wù)報表數(shù)據(jù)和2015年3月31日的審計報告數(shù)據(jù)，其中存在很多會計科目數(shù)據(jù)變動非常大的現(xiàn)象。例如其他應(yīng)收款在今年1月末時余額還高達6340.7萬元，而到3月末就驟降至40.03萬元;其他應(yīng)付款余額從1月末的2407.26萬元驟降至3月末的932.28萬元。

我們知道，其他應(yīng)收和其他應(yīng)付都是用于核算與主營業(yè)務(wù)并不直接相關(guān)的往來款，尤其是超大金額的其他應(yīng)收應(yīng)付，很可能與關(guān)聯(lián)方占款密切相關(guān)。而格銳環(huán)境在2015年1月到3月這短短兩個月期間內(nèi)，其他應(yīng)收和其他應(yīng)付會計科目余額就出現(xiàn)如此巨大的變動，這不由得令人懷疑本次所公布數(shù)據(jù)的真實性，而這很可能是經(jīng)過刻意“財務(wù)洗澡”之后所公布的數(shù)據(jù)結(jié)果。

銷售現(xiàn)金流詭異

根據(jù)審計報告披露的數(shù)據(jù)，被收購標的格銳環(huán)境在2014年實現(xiàn)的營業(yè)收入金額為13220.19萬元，同時考慮到格銳環(huán)境主營業(yè)務(wù)對應(yīng)的增值稅銷項稅率，按照行業(yè)不同分設(shè)為17%和6%，即便我們?nèi)繀⒄?%的最低檔稅率，則該公司當年實現(xiàn)的含稅總收入也至少為14013.4萬元。

而與此同時，該公司現(xiàn)金流量表披露的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”科目2014年發(fā)生額卻僅有13076.17萬元，這相比該公司同期的含稅總收入少了大約1000萬元。那么按照正常的會計核算原理，這勢必會帶來格銳環(huán)境應(yīng)收賬款余額的增加，或者預(yù)收賬款余額的減少。

然而事實上，根據(jù)資產(chǎn)負債表披露的數(shù)據(jù)來看，格銳環(huán)境2014年末的應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款余額分別為824.4萬元和2141.32萬元，相比2013年末兩個科目余額1068.34萬元和2980.48萬元都出現(xiàn)了明顯減少;同時預(yù)收賬款余額卻從2013年末的526.35萬元增加到2014年末的665.6萬元。

也就是說，從資產(chǎn)負債的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，格銳環(huán)境在2014年實現(xiàn)的現(xiàn)金收入，應(yīng)當是超過會計利潤的，但事實上卻恰恰相反，而這很明顯地違背了正常的會計核算邏輯，這就非常值得懷疑該公司可能存在虛增收入的行為了。

巨額銷售無從印證

更何況，格銳環(huán)境針對大客戶的銷售數(shù)據(jù)也無法得到客戶方財務(wù)數(shù)據(jù)的支持，這也進一步增大了該公司存在虛增收入行為的可能性。

根據(jù)收購報告書披露的銷售信息，“江蘇七洲綠色化工股份有限公司”在2013年、2014年和2015年前3個月均是格銳環(huán)境的大客戶，其中2013年的銷售金額高達1263.95萬元，占該公司當年全部銷售金額的10.07%。

從格銳環(huán)境銷售內(nèi)容來看，主要集中在環(huán)保工程設(shè)備類，也即七洲化工從格銳環(huán)境采購的是環(huán)保設(shè)備，或者由格銳環(huán)境為其建造環(huán)保工程，這都會相應(yīng)地體現(xiàn)在七洲化工固定資產(chǎn)增加上面。

但是,根據(jù)七洲化工招股說明書披露的數(shù)據(jù)，截止到2013年末，該公司所擁有的機器設(shè)備類固定資產(chǎn)當中，與環(huán)保相關(guān)的設(shè)備僅有價值496.56萬元的廢水處理系統(tǒng)和價值410.28萬元的廢氣回收裝置。即便我們假設(shè)七洲化工的環(huán)保設(shè)備，全部采購自格銳環(huán)境，都不足以支持格銳環(huán)境所描述的針對該公司上千萬元的環(huán)保裝置銷售。

一方面是格銳環(huán)境存在大量收入，既沒有實際收到現(xiàn)金，也沒有形成應(yīng)收賬款等經(jīng)營性債權(quán);另一方面則是針對大客戶的銷售，無法從客戶方財務(wù)數(shù)據(jù)當中得到佐證，這如何能夠不令人針對格銳環(huán)境所披露的銷售數(shù)據(jù)生疑?進而懷疑該公司存在虛增收入、虛增利潤的財務(wù)舞弊行為?