記者近日從證監(jiān)會(huì)發(fā)審委獲悉，在5月29日首發(fā)上會(huì)的四家擬IPO公司中，合肥東方節(jié)能科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“東方節(jié)能”)成為唯一落榜者。從發(fā)審委出具的審核意見來看，在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的背景下，東方節(jié)能銷售毛利率仍高于同行等問題引起監(jiān)管層的高度關(guān)注。

據(jù)招股書披露，東方節(jié)能擬公開發(fā)行新股不超過1340萬股，募集資金1.57億元沖刺創(chuàng)業(yè)板。東方節(jié)能是一家專業(yè)從事軋鋼專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為導(dǎo)衛(wèi)裝置和穿水冷卻裝置，主要應(yīng)用在線材、棒材、型材等軋制領(lǐng)域，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)依賴于鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。本次募資1.57億元將分別投向高端軋鋼導(dǎo)衛(wèi)及控溫控冷成套設(shè)備生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

5月29日，東方節(jié)能首發(fā)申請(qǐng)接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核卻意外被“拒之門外”。究其原因，可從發(fā)審委下達(dá)的詢問窺見一斑。據(jù)了解，東方節(jié)能下游鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)過剩，而報(bào)告期公司毛利率維持在較高水平。對(duì)此，發(fā)審委要求公司代表進(jìn)一步說明公司訂單銷售毛利率顯著高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的原因，并請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，東方節(jié)能2012年、2013年、2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.6億元、1.87億元和2.07億元，凈利潤(rùn)4147.21萬元、4346.38萬元及3992.02萬元。其中，主要產(chǎn)品導(dǎo)衛(wèi)裝置和穿水冷卻裝置銷售收入分別為1.6億元、1.85億元和1.92億元。需要注意的是，公司訂單模式下的三年毛利率分別為57.62%、57.06%和57.43%，明顯高于已上市鋼鐵行業(yè)公司介于10%-20%左右的毛利率。

對(duì)此，東方節(jié)能在招股書中解釋稱：“公司主導(dǎo)產(chǎn)品四/五切分導(dǎo)衛(wèi)、穿水冷卻裝置等技術(shù)含量較高，目前國(guó)內(nèi)只有少數(shù)廠家可以生產(chǎn)，處于相對(duì)壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段。產(chǎn)品技術(shù)含量高、供應(yīng)商少、售價(jià)高是導(dǎo)致公司毛利率在報(bào)告期內(nèi)保持基本穩(wěn)定且處于較高水平的重要原因。”顯然，監(jiān)管部門對(duì)此解釋并不滿意，進(jìn)而希望公司能夠詳細(xì)披露毛利率高企的原因。

除銷售訂單所產(chǎn)生的高毛利率外，整體承包模式存在的經(jīng)營(yíng)問題也成為公司過會(huì)的“絆腳石”。發(fā)審委指出，整體承包模式下，發(fā)行人與客戶簽訂基于鋼材生產(chǎn)量來計(jì)價(jià)的整體承包合同，以客戶軋鋼生產(chǎn)線鋼產(chǎn)量乘以按合同約定單價(jià)進(jìn)行結(jié)算，在取得客戶的鋼材產(chǎn)量確認(rèn)單據(jù)后確認(rèn)銷售收入，按照客戶當(dāng)月實(shí)際領(lǐng)用的產(chǎn)品數(shù)量月末一次加權(quán)平均由“庫(kù)存商品”結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本;整體承包模式下，廢舊導(dǎo)衛(wèi)及穿水冷卻裝置等產(chǎn)品的所有權(quán)歸發(fā)行人所有。

對(duì)此，發(fā)審委要求東方節(jié)能說明，客戶當(dāng)月實(shí)際領(lǐng)用后所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移;與廢舊導(dǎo)衛(wèi)及穿水冷卻裝置等產(chǎn)品的所有權(quán)歸發(fā)行人所有的表述是否矛盾;以及收入以客戶軋鋼生產(chǎn)線鋼產(chǎn)量乘以按合同約定單價(jià)進(jìn)行結(jié)算，相關(guān)成本在領(lǐng)用時(shí)計(jì)入成本是否符合配比原則等問題。此外，發(fā)審委還對(duì)公司在報(bào)告期定額成本與實(shí)際成本形成的差異情況，以及相關(guān)差異的結(jié)存分配數(shù)據(jù)等存在疑慮。

記者昨晚從證監(jiān)會(huì)最新獲悉，本周又將迎來6家公司首發(fā)上會(huì)，分別包括上海潤(rùn)欣科技股份有限公司、廣州高瀾節(jié)能技術(shù)股份有限公司、中科創(chuàng)達(dá)軟件股份有限公司、蘇州斯迪克新材料科技股份有限公司、深圳可立克科技股份有限公司以及浙江中堅(jiān)科技股份有限公司。