4月21日，發(fā)改委、財政部加急下發(fā)《關(guān)于運用政府投資支持社會投資項目的通知》，目前通知已在各地發(fā)改系統(tǒng)和財政系統(tǒng)引發(fā)波瀾。

經(jīng)濟(jì)觀察報獲悉，通知主要內(nèi)容是調(diào)整政府投資的方向，制定社會投資項目的方案，采取股權(quán)投資和PPP等方式運用政府投資支持社會投資項目。

其中，通知要求，政府投資要逐步退出競爭性領(lǐng)域，主要用于基礎(chǔ)性和公益性建設(shè)，對鼓勵社會資本參與的農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)境、公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域開發(fā)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等重點領(lǐng)域，同等條件下優(yōu)先安排引入社會資本的項目。

另外，通知還提出要采取股權(quán)投資等方式來運用政府投資，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金或其他符合要求的已有基金都在鼓勵之列。

通知還明確將積極利用PPP模式。“對于PPP項目，可以通過資本金注入方式安排政府投資，也可以通過投資補助、貸款貼息、擔(dān)保補貼等方式予以支持，有關(guān)政府投資轉(zhuǎn)向在同等條件下應(yīng)優(yōu)先支持引入社會資本的項目。”

不過，在大岳咨詢總經(jīng)理金永祥看來，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行期尚未結(jié)束，PPP模式屬于遠(yuǎn)水不能解近渴，推出的項目轉(zhuǎn)化率沒有想象那么高，所以如何更加有效刺激經(jīng)濟(jì)，尚存疑問。

財政部財政科學(xué)研究所金融研究室主任趙全厚則認(rèn)為，現(xiàn)在需要加快投資的落地，希望投資對經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇起到真正的作用?，F(xiàn)在簽約的PPP項目非常多，實際落地的太少，通過政府投資支持社會投資項目，可以加快PPP項目的落地速度。

投資落地關(guān)乎穩(wěn)增長的成效，也是積極財政政策發(fā)揮效力的關(guān)鍵。此前，一系列旨在穩(wěn)增長的積極財政政策已經(jīng)得到釋放。

按照財政部此前發(fā)布的預(yù)算報告，2015年確定的中央基建投資4776億，比2014年增加200億元，并且要加大對交通、水利、城市基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度。

這些投資方向反映在2015年統(tǒng)計局公布的一季度投資數(shù)據(jù)上。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)12859億元，同比增長23.1%，增速比1-2月份提高2.5個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長15.8%，增速提高0.2個百分點;公共設(shè)施管理業(yè)投資增長23.5%，增速提高3.6個百分點;道路運輸業(yè)投資增長23.8%，增速回落1.7個百分點;鐵路運輸業(yè)投資增長14.9%，增速提高0.4個百分點。

不過，從GDP增長速度來看，情況遠(yuǎn)不如想象中那么樂觀。2015年統(tǒng)計局公布的一季度GDP數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)進(jìn)出口同比下降6%，進(jìn)出口增速雙雙下滑;一季度全國鐵路貨物發(fā)送量同比下降約9%;3月CPI同比僅上漲1.4%，物價繼續(xù)處于低位;3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降4.6%，連續(xù)第37個月負(fù)增長。

這和中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇的預(yù)測吻合。3月22日，他在該院的一次宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析會上表示，總體上看，2015年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢越來越錯綜復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)下滑本身不足懼，但下滑的速度特別快，“2007年中國 GDP增速達(dá)到14.2%，2010年為10.4%，2014年為7.4%”。

上述經(jīng)濟(jì)形勢分析會認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)仍有下行風(fēng)險，預(yù)計第二季度經(jīng)濟(jì)增長6.8%左右，消費物價指數(shù)上漲1.5%左右，需要穩(wěn)增長政策加力增效對沖下行風(fēng)險。“只有二季度政策加力增效后，三四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，全年預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)才可能實現(xiàn)”。

因此，上述兩部委緊急發(fā)文被認(rèn)為是在釋放進(jìn)一步穩(wěn)增長的積極財政政策信號。“這是各方積極落實財政政策的一種體現(xiàn)，主要原因不止是經(jīng)濟(jì)下行壓力過大，也是如何讓經(jīng)濟(jì)刺激政策更加接地氣的問題。”中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇認(rèn)為。

在地方財政系統(tǒng)人士看來，這份通知是一個原則性的要求，主要為了落實去年11月底國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》(下稱“意見”)。

上述意見稱，要在公共服務(wù)、資源環(huán)境、生態(tài)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施等重點領(lǐng)域進(jìn)一步創(chuàng)新投融資機(jī)制，充分發(fā)揮社會資本特別是民間資本的積極作用。

首要一條是放寬市場準(zhǔn)入，提出了進(jìn)一步創(chuàng)新生態(tài)環(huán)保投資運營機(jī)制、鼓勵社會資本投資運營農(nóng)業(yè)和水利工程、推進(jìn)市政基礎(chǔ)設(shè)施投資運營市場化、改革完善交通投融資機(jī)制、鼓勵社會資本加強(qiáng)能源設(shè)施投資、推進(jìn)信息和民用空間基礎(chǔ)設(shè)施投資主體多元化、鼓勵社會資本加大社會事業(yè)投資力度等7個方面的重大措施。

這被認(rèn)為是為社會資本參與重點領(lǐng)域建設(shè)指明了方向。

此外，意見還要求創(chuàng)新投融資方式，提出了建立健全政府和社會資本合作(PPP)機(jī)制、充分發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)帶動作用、創(chuàng)新融資方式等3大方面的措施，為社會資本指明了參與途徑和方式。

發(fā)改委和財政部此次加急下發(fā)的通知中對融資方式進(jìn)一步細(xì)化，比如鼓勵民間資本發(fā)起設(shè)立PPP項目投資基金，政府可以通過認(rèn)購基金份額的方式予以支持，政府也可以單獨發(fā)起設(shè)立PPP項目基金等。“對于PPP基金一定要想清楚作用是什么，策略點是什么，資金走向是哪里，而且效率是重要的檢查指標(biāo)。若是效率低下，PPP基金也就沒有成立的必要。”熟悉上述通知內(nèi)容的地方財政人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。

PPP基金一般分三類，一類是項目開發(fā)基金;另一類是PPP產(chǎn)業(yè)基金，與行業(yè)相關(guān)，可以結(jié)合政府專項資金進(jìn)行補貼;三是籠統(tǒng)的PPP基金，只要符合自己的管理辦法，范圍會更廣闊，但是風(fēng)險系數(shù)會更高。

該人士認(rèn)為，對于政府投資以股權(quán)投資方式進(jìn)入PPP項目的，一定要防止“明股實債”，由于以前的融資模式在改變，而新的模式并沒有確立，PPP的效果還沒有顯現(xiàn)，所以不能成為政府入股多少年后，再加上一定的利息買回股份的“明股實債”方式。