“環(huán)境污染是民生之患、民心之痛，要鐵腕治理!”3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在全國(guó)“兩會(huì)”上作政府工作報(bào)告時(shí)，以十分嚴(yán)厲的措辭宣告本屆政府鐵腕治污的決心。

 

      對(duì)產(chǎn)業(yè)景氣度變化極為敏感的資本市場(chǎng)上，每年全國(guó)“兩會(huì)期間”環(huán)保產(chǎn)業(yè)都會(huì)有所表現(xiàn)。代表環(huán)保板塊的中證環(huán)保指數(shù)在2012年2月至3月間，最大漲幅超過15%;2013年同期，該指數(shù)的最大漲幅接近10%;2014年同期，該指數(shù)的最大漲幅約10%;今年2月初以來，該指數(shù)的最大漲幅也超過了兩位數(shù)。

 

      但是，脈沖式行情也是環(huán)保板塊略顯尷尬之處。由于環(huán)保投入大，利潤(rùn)率相對(duì)較低，以往地方政府的環(huán)保投入主動(dòng)意愿不足，導(dǎo)致投資者擔(dān)心環(huán)保類上市公司的利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)能力。

 

      但在今年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在政策力度、市場(chǎng)機(jī)制改革進(jìn)度，以及產(chǎn)業(yè)并購(gòu)活躍度等方面，已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)全新的可預(yù)期的持續(xù)增長(zhǎng)周期。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“克強(qiáng)周期”模式已經(jīng)開啟。

 

      政策、機(jī)制全面升級(jí)

 

      從政策力度看，本次政府工作報(bào)告明確了今年全國(guó)碳排放及4項(xiàng)主要污染物的減排目標(biāo)，并提出深入實(shí)施大氣和水污染防治行動(dòng)計(jì)劃(“氣十條”和“水十條”)、促進(jìn)煤炭消費(fèi)零增長(zhǎng)、推廣新能源汽車和環(huán)境污染第三方治理等具體舉措。環(huán)保的重要性正逐一落實(shí)在紙面上。

 

      市場(chǎng)公開報(bào)道的數(shù)據(jù)顯示，從2013年起，“氣十條”已經(jīng)帶來了1.7萬億元的投資;即將出臺(tái)的“水十條”預(yù)計(jì)將在全國(guó)范圍拉動(dòng)2萬億元的投資規(guī)模;今年年底有望出臺(tái)的“土十條”則將為土壤修復(fù)治理產(chǎn)業(yè)吸引約10萬億的投資。

 

      從體制機(jī)制看，環(huán)保部部長(zhǎng)陳吉寧在接受媒體采訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力在加大，環(huán)境保護(hù)的任務(wù)也非常艱巨。環(huán)保本身是當(dāng)前和今后拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要推動(dòng)力，未來幾年環(huán)保投資需求非常大。過去三年來全社會(huì)的環(huán)保投資，每年雖然新增約1000億元，但主要是依靠政府投資來解決，占比大約在30%-40%之間。環(huán)保這個(gè)市場(chǎng)還沒有完全的打開，還沒有帶動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入。

 

      陳吉寧表示，中國(guó)正在推動(dòng)環(huán)保服務(wù)價(jià)格體制改革，以形成合理的項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制;進(jìn)一步開放市場(chǎng)，推動(dòng)包括財(cái)政部推行的PPP(政府與社會(huì)資本合作)、第三方治理等，要推動(dòng)政府采購(gòu)服務(wù)、排污權(quán)交易等環(huán)保市場(chǎng)的形成，提高治理效率。

 

      迎接長(zhǎng)期上漲邏輯

 

      由于政策和市場(chǎng)機(jī)制正在出現(xiàn)根本性變化，環(huán)保行業(yè)的受關(guān)注程度也達(dá)到新水平。國(guó)泰君安、銀河證券、華泰證券等機(jī)構(gòu)投資者，近期密集發(fā)布看多環(huán)保行業(yè)的研究報(bào)告，對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)表示樂觀。國(guó)泰君安認(rèn)為，2015 年乃至“十三五”規(guī)劃期間，環(huán)保板塊依然存在巨大投資潛力。銀河證券認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)“政策暖風(fēng)頻吹+行業(yè)景氣度高+并購(gòu)活躍+估值壓力釋放”的長(zhǎng)期上漲邏輯未變。

 

      分享行業(yè)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)收益，指數(shù)化投資是成本最低效率最高的方法。廣發(fā)基金日前發(fā)行廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金。該基金以中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，該指數(shù)采用等權(quán)重方式編制，涵蓋了滬深兩市中優(yōu)秀的100家環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司，能夠反映滬深兩市A股中環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)股票的整體表現(xiàn)。

 

      Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年—2015年1月30日，環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲64.25%，年化收益為17.43%;同期上證綜指漲幅為45.96%、滬深300漲幅為46.41%、深證100漲幅31.52%。歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計(jì)表現(xiàn)和年化收益能力，顯著優(yōu)于市場(chǎng)核心指數(shù)，體現(xiàn)了市場(chǎng)資金對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)持續(xù)看好。

 

      值得關(guān)注的是，在市場(chǎng)整體陷入熊市的2013年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)全年仍取得了31.73%的正收益。

 

      廣發(fā)基金認(rèn)為，近年來國(guó)家加大了環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資，有力拉動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求，環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模迅速擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷拓展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，產(chǎn)業(yè)水平明顯提升。隨著中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，環(huán)保產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的直接貢獻(xiàn)將更顯著，逐漸成為改善經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高經(jīng)濟(jì)技術(shù)檔次的產(chǎn)業(yè)。

 

      值得注意的是，雖然環(huán)保行業(yè)整體向好，但細(xì)分行業(yè)的景氣度有所差異，不同上市公司因?yàn)榧夹g(shù)和市場(chǎng)占有率的不同，利潤(rùn)增長(zhǎng)能力存在差異，這會(huì)導(dǎo)致同行業(yè)上市公司之間出現(xiàn)明顯的股價(jià)分化。根據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，2月以來多家環(huán)保上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告低于預(yù)期。