龍源電力報告2月發(fā)電量為2,497吉瓦時,同比回升4%。其中風(fēng)電發(fā)電量同比上升11%,火電發(fā)電量同比下降9%。2月風(fēng)電利用小時數(shù)同比下降 3%,下降主要集中在東北和東南沿海地區(qū),而火電利用小時數(shù)的下降主要是受春節(jié)影響。雖然風(fēng)電速度再次波動,但在張家口新架設(shè)的輸電線路帶動下,內(nèi)蒙古和河北地區(qū)的利用小時數(shù)持續(xù)回升。我們維持對龍源電力的買入評級,但預(yù)計市場對于風(fēng)電速度何時歸于正常的顧慮會有所增加。

支撐評級的主要因素

盡管2014年基數(shù)較低,2月風(fēng)電利用小時數(shù)仍然同比下降2.7%至133小時,環(huán)比下降26.6%。內(nèi)蒙古、河北、山東、山西和云南的利用小時數(shù)同比回升,但其他省份均為下降。2月沒有新增裝機容量。15年前兩個月風(fēng)電發(fā)電量同比上升12.3%,火電發(fā)電量同比上升7.1%,總發(fā)電量同比下滑10%。15年前兩個月風(fēng)電利用小時數(shù)同比下降1.2%,但火電利用小時數(shù)仍然比14年同期增長7.1%。