維持行業(yè)“增持”評級。 2 月 16 日科技部發(fā)布《國家重點研發(fā)計劃新能源汽車重點專項實施方案（征求意見稿）》（下文簡稱為《方案》），維持 2020 年新能源汽車保有量 500 萬輛目標(biāo)，并提出 2015 年轎車動力電池單體比能量提高至 200wh/kg 等新標(biāo)準(zhǔn)。 我們推測，國家后續(xù)將出臺全產(chǎn)業(yè)鏈配套政策以驅(qū)動新能源汽車持續(xù)高增速發(fā)展；《方案》提高對新能源汽車行駛效率要求，進(jìn)一步強調(diào)新能源汽車節(jié)能屬性，有利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

 

      新能源汽車銷量保持高速增長，激勵政策穩(wěn)定持續(xù)，不斷提升市場對于行業(yè)的認(rèn)同度。 發(fā)展新能源汽車一個系統(tǒng)工程，我們預(yù)計全產(chǎn)業(yè)鏈的配套激勵政策會持續(xù)出臺。 除了維持新能源汽車補貼政策平穩(wěn)退坡，在充電配套、動力電池、電機和驅(qū)動、售后保養(yǎng)及電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈的多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)都需要相應(yīng)的配套激勵政策以實現(xiàn)上下游的協(xié)同發(fā)展。

 

      產(chǎn)業(yè)政策重點考核新能源汽車行駛效率，實現(xiàn)真正有效節(jié)能，有助于行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。 繼四部委新能源汽車補貼意見稿將單位載質(zhì)量能力消耗量納入補貼考核指標(biāo)，科技部發(fā)布的《方案》轎車電池單體比能量標(biāo)準(zhǔn)從 180wh/kg 提高至 200wh/kg，同時對電機驅(qū)動器比功率提出倍增要求。我們認(rèn)為，從考查續(xù)航里程到考核行駛效率，是新能源汽車國家政策走向合理的標(biāo)志。標(biāo)準(zhǔn)的提高也有助于提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，加快落后產(chǎn)能的淘汰。