最近，光伏行業(yè)的新聞熱得快要炸鍋，話題自然離不開漢能李河君和海潤光伏。媒體的不惜筆墨讓我們在茶余飯后增加了不少談資。但平靜之余，記者意識(shí)到，第一，無論馬云和李河君誰占據(jù)首富的位置，對我們自身的排名沒有絲毫的影響；第二，海潤光伏的“高送轉(zhuǎn)”陷阱，只能讓我們對“在中國股市發(fā)生的那些故事，謎底總比你想象得還要陰暗”（吳曉波語）這句話更加深信不疑。

 

      拋開熱點(diǎn)，我們來關(guān)注制約光伏行業(yè)發(fā)展的“老大難”問題，也就是中小企業(yè)的融資難、融資貴問題。周日晚，記者打開電視偶然看到央視二臺(tái)的《對話》欄目，金融界、企業(yè)屆和學(xué)界大牛的一席討論有如醍醐灌頂，現(xiàn)稍作編輯以饗光伏行業(yè)的讀者，或許對諸位更具實(shí)際意義。

 

      （嘉賓：中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚，中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)教授黃明）

 

      銀行貸款給國企是左手貸右手

 

      向松祚：中小企業(yè)融資難、融資貴從市場原則上來講是對的。正常情況下，中小企業(yè)本來就是比大企業(yè)融資難、融資貴。

 

      黃明：我們的銀行體制基本上都是國企，它貸給國企是左手貸右手，不犯錯(cuò)誤。貸給民企，萬一出問題了，它犯錯(cuò)誤。

 

      我們經(jīng)常有個(gè)誤區(qū)，你讓民營企業(yè)辦銀行，以為它就會(huì)貸款給中小民營企業(yè)。你看民生銀行，當(dāng)初就是打著要給民營企業(yè)服務(wù)的理由，但它一旦拿到牌照以后，還是想貸給大企業(yè)。

 

      關(guān)鍵問題在于你不能讓銀行躺著睡覺也能賺錢了，它就自然有壓力了。你把利率完全市場化，銀行這種日子基本上就到頭了。

 

      向松祚：為什么中國的上市公司中，有那么多的爛公司還留著？隨便一個(gè)殼，還能值一二十個(gè)億？原因很簡單，就是因?yàn)樯鲜幸獙徟?，要審核。這個(gè)審核的權(quán)利太大，所以它拿到上市資格以后，哪怕從來沒有跟股東分過紅，從來沒有股東賺過利潤，也還是值錢。銀行也是一樣。

 

      解決融資難、融資貴必須靠直接融資

 

      向松祚：解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，靠銀行這一個(gè)辦法是不行的，必須要靠直接融資。

 

      首先，從2010年開始，中國的資本市場差不多已經(jīng)喪失了融資功能；其次，我們的債券市場沒搞好，特別是企業(yè)的債市沒搞好；再次，我們的風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金、產(chǎn)業(yè)基金不夠發(fā)達(dá)。你要解決中小企業(yè)融資難融資貴的問題，核心是要把直接融資的渠道變成康莊大道。能夠直接融資，它的融資成本就會(huì)相應(yīng)地下降。

 

      黃明：大家都說企業(yè)融資貴，其實(shí)不是這樣的，你要是已經(jīng)上市了，融資就極其便宜，是泡沫的股價(jià)；你要沒上市，融資是天量貴。所以中國的融資是一個(gè)極其貧富不均的市場。

 

      很簡單，把中國的股市從上市到再融資，完全沖著自由化、注冊制的方向推，大家的融資成本就開始降低了。比方說，你可以上市了，可以融資了，但是你甭想市盈率太高。就像香港市場一樣，大家都可以融資，但是你甭想太高、太低。

 

      向松祚：中國制造企業(yè)平均的負(fù)債率早已超過65%，說明我們的企業(yè)過度依賴銀行貸款。還有一個(gè)根本性問題，我們信貸資金的結(jié)構(gòu)分配是極不合理的，國有企業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)拿得太多。

 

      央行降息能解決融資難融資貴嗎？

 

      向松祚：恰恰相反?，F(xiàn)在是間接調(diào)控，它不能直接降低企業(yè)拿到的貸款成本。政策能不能傳導(dǎo)到企業(yè)里面去，還取決于金融機(jī)構(gòu)。

 

      李克強(qiáng)總理反復(fù)強(qiáng)調(diào)，我們信貸政策的關(guān)鍵不是水漫金山，而是要調(diào)結(jié)構(gòu)，盤活存量。得有硬性的指標(biāo)，你把這個(gè)信貸資金從制造業(yè)，從產(chǎn)能過剩的行業(yè)，從國企，從房地產(chǎn)里面拿出來，然后投到中小微型企業(yè)，投到新興行業(yè)，那新興行業(yè)融資難的問題從某種程度上說就能夠得到解決，而不是簡單地說央行降息吧。

 

      我可以很明確地預(yù)測，央行哪怕再將3個(gè)百分點(diǎn)，我不認(rèn)為中小企業(yè)的融資成本能夠得到降低。

 

      中小企業(yè)下一步該怎么做？

 

      向松祚：企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，不要搞大而全，要搞小而精。

 

      黃明：做實(shí)體企業(yè)，當(dāng)你明顯看到錢賺得越來越難時(shí)，競爭越來越激烈的時(shí)候，你得問自己的核心競爭力到底能不能允許賺高利潤。假如不行，得減產(chǎn)能，甚至離開這個(gè)行業(yè)。企業(yè)要么做得小而精，持續(xù)發(fā)展競爭力；如果做不到，要學(xué)會(huì)減產(chǎn)能。

 

      中國經(jīng)濟(jì)要想再往上持續(xù)增長，就必須產(chǎn)生一批像華為這樣的高研發(fā)、高品牌企業(yè)，在全球的主流市場上賺高利潤率。國企基本沒希望了。不是因?yàn)閲蟮娜瞬粌?yōu)秀，是因?yàn)閲鬀]有這個(gè)體制。

 

      這種激勵(lì)都是犧牲幾年的利益，為了二十年、三十年的長期大利益來謀算。國企的體制下，過了幾年你就退休了，公司跟你沒關(guān)系了。這樣的體制下，它不可能做出國際一流企業(yè)來。因此我們還得依賴民營企業(yè)，來做出一流國際企業(yè)，必須給它各方面的安全保障，必須要給它融資的支持。