北美頁巖油產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?。頁巖油氣區(qū)別于傳統(tǒng)砂巖油氣,是非常規(guī)油氣的代表。近年來隨著開發(fā)技術(shù)的不斷進(jìn)步,單井投資不斷減少,初始產(chǎn)亦隨之增加。頁巖油仍處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期,未來技術(shù)存在進(jìn)一步提升的巨大空間。
       頁巖油顛覆傳統(tǒng)常規(guī)油氣認(rèn)識。在頁巖油的開發(fā)過程中,關(guān)于其在環(huán)保、用水、產(chǎn)量、成本等方面存在諸多爭議。我們認(rèn)為頁巖油開發(fā)的外部性低于人們的普遍觀念,而經(jīng)濟(jì)性則高于人們的平均預(yù)期。非常規(guī)油氣的商業(yè)開發(fā)改變了對傳統(tǒng)油氣藏的定義,全球儲量和經(jīng)濟(jì)開采量得到大幅提升。目前平均60美元/桶的邊際成本也使其具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)競爭實(shí)力,全球能源格局因之受到重大影響,相關(guān)產(chǎn)業(yè)和地緣政治關(guān)系正因此發(fā)生深刻變化。
       頁巖油開發(fā)技術(shù)在北美之外的地區(qū)擴(kuò)散存在難度。盡管近年來北美頁巖油氣開發(fā)取得了的巨大成績,但對于致密油氣的認(rèn)知仍在不斷深入中。大規(guī)模商業(yè)開發(fā)致密油氣資源,需要高強(qiáng)度鉆機(jī)數(shù)量、行業(yè)體制等多方面外在條件的支持;同時,由于資源的非均質(zhì)性特質(zhì),單純技術(shù)平移完全不可取,后發(fā)優(yōu)勢亦較難實(shí)現(xiàn)。
       俄羅斯、阿根廷及中國未來頁巖氣發(fā)展值得期待。從全球范圍看,俄羅斯及南美等區(qū)域未來頁巖氣開發(fā)可重點(diǎn)關(guān)注。我國經(jīng)過近年來的努力,頁巖氣開發(fā)已取得一定成績;加之長慶、吉林等區(qū)塊取得的致密油成功開發(fā)經(jīng)驗(yàn),未來在頁巖油氣的商業(yè)開發(fā)上值得期待。但必須意識到,相應(yīng)的政策激勵、創(chuàng)新機(jī)制等方面的配備也是必不可缺的。
       海外油氣項(xiàng)目并購的判斷需多方面因素綜合考慮。海外油氣并購披露信息有限,難以準(zhǔn)確識別風(fēng)險。我們建議從公司管理層能力;儲量及落實(shí)程度;單井技術(shù)、經(jīng)濟(jì)參數(shù);同行評價等環(huán)節(jié)綜合判斷,但需要強(qiáng)調(diào),單井技術(shù)、經(jīng)濟(jì)參數(shù)雖然重要,卻只是統(tǒng)計(jì)平均,致密油氣的特點(diǎn)決定了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)方差較大,不能簡單以偏概全。