新年伊始，國(guó)際原油價(jià)格再度暴跌。1月5日，紐約原油期貨價(jià)格5日暴跌5%，盤(pán)中跌破每桶50美元大關(guān)，至每桶49.95美元。短短半年時(shí)間，紐約原油期貨價(jià)格已經(jīng)從2014年6月份每桶107美元的高點(diǎn)下跌50%以上，刷新了2009年4月以來(lái)的最低價(jià)格，也創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格短期內(nèi)的最大跌幅。

 

      有研究顯示，石油基化工產(chǎn)品成本構(gòu)成中，原油所占比例接近80%，油價(jià)大跌必然帶動(dòng)石化產(chǎn)品成本大幅下降;而煤化工產(chǎn)品中，煤炭成本占到30%左右。2014年下半年以來(lái)的油價(jià)暴跌，已經(jīng)讓煤化工市場(chǎng)大為受挫。

 

      業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)每桶70美元是煤制油項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)，在煤價(jià)為每噸400元的條件下，油價(jià)在每桶80美元時(shí)，間接煤制油仍盈利;但當(dāng)油價(jià)下降到每桶60美元時(shí)，煤制油項(xiàng)目就會(huì)虧損。

 

      原國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶也認(rèn)為，當(dāng)油價(jià)跌到70美元/桶左右時(shí)，煤制油競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)原油。

 

      從成本構(gòu)成的分析來(lái)看，煤化工產(chǎn)品成本無(wú)論如何是不可能與目前低油價(jià)時(shí)代的石油基化工產(chǎn)品相抗衡的。有石化行業(yè)專(zhuān)家稱(chēng)，煤化工產(chǎn)品的成本一般分為兩部分，廠房、設(shè)備等固定成本與原料價(jià)格等可變成本各占50%，其中煤炭成本占到30%左右。而石油基化工產(chǎn)品成本構(gòu)成中，原油所占成本比例接近80%，油價(jià)大幅下跌必將帶動(dòng)石化產(chǎn)品成本的大幅下降。

 

      而現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)屢創(chuàng)新低，每桶50美元關(guān)口已經(jīng)失守;油價(jià)的下跌直接吞噬了煤化工企業(yè)的利潤(rùn)，幾乎所有的煤化工產(chǎn)品均已無(wú)利可圖。

 

      這讓原本就沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的煤化工產(chǎn)品的生存狀況變得更加艱辛，整個(gè)行業(yè)都備受煎熬!

 

      煤化工行業(yè)資金鏈或面臨風(fēng)險(xiǎn)

 

      中金公司研究認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，原油價(jià)格如果持續(xù)下行，可能對(duì)替代能源行業(yè)，如煤化工、新能源汽車(chē)等不利。

 

      盡管價(jià)格下跌從原油傳遞到下游石化產(chǎn)品有一定的滯后效應(yīng)，但許多煤化工企業(yè)已經(jīng)感到不斷襲來(lái)的陣陣寒意?；な袌?chǎng)上石化產(chǎn)品的交易量在萎縮，市場(chǎng)上買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理使得觀望氛圍更加濃厚，許多采購(gòu)商變得十分謹(jǐn)慎，而謹(jǐn)慎氛圍又助推了價(jià)格下跌。

 

      業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析稱(chēng)，未來(lái)化工產(chǎn)品價(jià)格不斷走低必將進(jìn)一步影響煤化工行業(yè)的盈利能力，整個(gè)行業(yè)將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，早在20世紀(jì)90年代，美國(guó)就有因?yàn)槊夯ぎa(chǎn)品經(jīng)濟(jì)性問(wèn)題而導(dǎo)致煤化工項(xiàng)目失敗的前車(chē)之鑒。

 

      有研究顯示，中國(guó)煤化工產(chǎn)業(yè)遇到了與美國(guó)大平原煤制氣項(xiàng)目類(lèi)似的問(wèn)題。由于國(guó)際油價(jià)暴跌，天然氣價(jià)格下行趨勢(shì)增強(qiáng)，企業(yè)的現(xiàn)金流受到了沖擊，而現(xiàn)金流正是決定企業(yè)能否生存的關(guān)鍵因素。相比于之前一直被各方質(zhì)疑的高排放、高耗水和高耗煤三大問(wèn)題，這次油價(jià)下跌對(duì)于煤化工企業(yè)現(xiàn)金流的沖擊更為猛烈和直接，同時(shí)，煤化工項(xiàng)目的高額投資更加重了企業(yè)現(xiàn)金流的負(fù)擔(dān)。

 

      研究資料表明，規(guī)模為300萬(wàn)噸/年的煤直接制油項(xiàng)目需要建設(shè)投資將近380億元，是同等規(guī)模石油煉制工廠的4-5倍;煤間接制油與煤直接制油相比，總投資約為后者的1.6倍;40億立方米/年煤制氣項(xiàng)目總投資達(dá)257億元，這與總投資10億元的50億立方米/年天然氣項(xiàng)目相比顯得過(guò)于龐大。

 

      有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家撰文指出，由于煤化工項(xiàng)目投資巨大，因此需要較大規(guī)模的融資，據(jù)了解，煤間接制油項(xiàng)目的銀行有息貸款甚至占到總投資的70%左右。如果油價(jià)長(zhǎng)期維持在低位水平，煤化工企業(yè)盈利能力就會(huì)減弱，舊的貸款無(wú)法償還，新的貸款無(wú)法審批，最終造成企業(yè)資金鏈中斷，項(xiàng)目以失敗告終。