石油輸出國組織(OPEC)立志不減產(chǎn)，而“跌跌不休”的油價(jià)又要挨到何時(shí)才是盡頭?路透調(diào)查顯示，答案或許是2015年下半年——美國頁巖油產(chǎn)量被低油價(jià)逼退之時(shí)。高盛也建議，當(dāng)前或許正是是囤積部分能源股的好時(shí)機(jī)。
油價(jià)或于明年下半年反彈
路透本周最新一項(xiàng)調(diào)查顯示，石油價(jià)格估計(jì)可在2015年下半年出現(xiàn)反彈。布蘭特原油期貨2015年均價(jià)料為74美元/桶，低于上次調(diào)查預(yù)估的82.5美元/桶;調(diào)查稱，美國原油2015年均價(jià)料為68.7美元/桶，低于上次調(diào)查預(yù)估的78美元/桶。
相關(guān)人士評(píng)論稱，部分高杠桿運(yùn)作的美國頁巖油生產(chǎn)商將面臨嚴(yán)重問題，長期而言，OPEC的“不減產(chǎn)”策略將會(huì)達(dá)到目的，從2015年下半年到2016年起推高油價(jià)。上周，布蘭特原油一度觸及五年新低，跌破60美元/桶生死線，較六月時(shí)的高點(diǎn)近乎腰斬。布蘭特原油今年以來的均價(jià)為100.57美元/桶。
上月，OPEC在會(huì)議上宣布將不會(huì)減少原油產(chǎn)量，這令一度看多油價(jià)走勢(shì)的國際各界人士跌破眼鏡。這也意味著原油供應(yīng)削減將落在非OPEC國家肩上，其中主要是美國頁巖油生產(chǎn)商。
當(dāng)時(shí)，委內(nèi)瑞拉外長RafaelRamirez會(huì)后也表示，接受OPEC集體的決定，希望油價(jià)下跌有助于促使部分生產(chǎn)成本較高的美國產(chǎn)頁巖油退出市場(chǎng)。
“油價(jià)到了每桶60美元，就會(huì)開始逼退全球很多產(chǎn)油大戶，美國頁巖油、墨西哥灣深海產(chǎn)油都會(huì)受影響。但它不會(huì)影響許多中東OPEC成員的供應(yīng)。”惠譽(yù)旗下機(jī)構(gòu)BusinessMonitorInternational的分析師MarinaPetroleka當(dāng)時(shí)表示。
昨日，這一“不逼死頁巖油不罷休”的姿態(tài)越發(fā)強(qiáng)勢(shì)。沙特石油部長Alial-Naimi稱，“如果他們(非歐佩克國家)想要減產(chǎn)，那么歡迎，不過我們是不會(huì)減產(chǎn)的，尤其是沙特阿拉伯不會(huì)減產(chǎn)。”
“現(xiàn)在就讓最有效率的生產(chǎn)者來生產(chǎn)吧。”在沙特阿拉伯看來，是因?yàn)榉荗PEC國家的不配合才導(dǎo)致了原油價(jià)格的持續(xù)下跌。
OPEC負(fù)責(zé)全球四成石油供應(yīng),其中沙特作為全球最大的石油出口國，最大產(chǎn)能為1250萬桶/天，因此沙特的態(tài)度對(duì)石油市場(chǎng)至關(guān)重要。此前，有多位行業(yè)分析人士認(rèn)為沙特正在默許油價(jià)下跌，以壓制美國頁巖油公司的產(chǎn)能。通常來說，高油價(jià)的情況下，頁巖油公司才能保持相對(duì)較高的產(chǎn)能。
數(shù)據(jù)顯示，美國需要達(dá)到40美元/桶才能維持最低成本的頁巖油開采，而要維持最高成本的頁巖油開采則需達(dá)到110美元/桶。不難推斷，沙特的死死相逼讓美國的日子很是難過。
不過OPEC的這種強(qiáng)勢(shì)也并非沒有代價(jià)。據(jù)悉，若油價(jià)跌至每桶60美元，委內(nèi)瑞拉、伊朗乃至沙特都將無法達(dá)到政府財(cái)政收支平衡。當(dāng)前，委內(nèi)瑞拉的財(cái)政狀況尤其堪憂，因此油價(jià)底部的到來或不會(huì)太遠(yuǎn)。
“至于油價(jià)底部，我們認(rèn)為是60美元/桶，這一低價(jià)位也將使那些美國頁巖油生產(chǎn)商感到壓力。”ANZ分析師NatalieRampono表示。
買入能源股好時(shí)機(jī)?
可想而知，油價(jià)暴跌與隨后能源股價(jià)下跌使得該行業(yè)成為2015年最有吸引力的行業(yè)之一，但是最大的挑戰(zhàn)在于如何測(cè)定價(jià)格觸底時(shí)間。
高盛首席美國股票策略師考斯汀(DavidKostin)表示，如果你是具有至少一年長遠(yuǎn)眼光的耐心投資者，當(dāng)前就是時(shí)候開始囤積能源企業(yè)股了。他與其他高盛同事發(fā)現(xiàn)了美國羅素1000能源指數(shù)(Russell1000EnergyIndex)中27只能源類股票，其股價(jià)的當(dāng)前跌幅已近乎超過2015年的預(yù)期漲幅，且低于平均遠(yuǎn)期估值。
摩根士丹利此前也表示，能源業(yè)可能因其周期性特性成為反彈最佳的行業(yè)。該公司預(yù)計(jì)油價(jià)將在2015年第二個(gè)季度的某個(gè)時(shí)間觸底，并在這年下半年上漲。
截至目前，能源設(shè)備與服務(wù)是今年標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最差的類別，跌幅31%。相比之下，能源股整體年初至今下跌約16%，標(biāo)普500上漲8%。
考斯汀認(rèn)為，重資本支出的能源行業(yè)難免受到打擊，油價(jià)仍可能保持波動(dòng)，因此石油服務(wù)企業(yè)可能不適于投資。相較之下，高盛團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美國兩大煉油商MarathonPetroleumCorp.(MPC)和Phillips66(PSX)等一些對(duì)油價(jià)敏感度較低的中游石油企業(yè)值得投資。其中還包括EQTMidstreamPartnersLP(EQM)和KinderMorganInc.(KMI)等。
對(duì)于中國投資者而言，市場(chǎng)人士建議，首選做多原油的ETF，如果屬于杠桿性做多原油ETF，則能在短期內(nèi)放大收益。在個(gè)股方面，投資者可以選擇做多原油相關(guān)個(gè)股，做多新能源個(gè)股，同時(shí)做空航空股，因此此輪原油價(jià)格下跌過程中，航空股受益，股價(jià)漲幅較大。
