雖然廣晟公司入主后對(duì)于上市公司后續(xù)的影響仍有待檢驗(yàn)，但依托大股東豐富的產(chǎn)業(yè)資源和強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力，未來(lái)有望通過(guò)加強(qiáng)對(duì)LED產(chǎn)業(yè)鏈條的整合，實(shí)現(xiàn)兩家上市公司的協(xié)同合作。
4月7日，本土老牌上市企業(yè)佛山電器照明股份有限公司(簡(jiǎn)稱“佛山照明”)發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)一季度營(yíng)業(yè)收入9.04億元，同比增長(zhǎng)17.85%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)8.34%，扣除去年出售光大銀行股權(quán)帶來(lái)的非經(jīng)常性損益后同比增長(zhǎng)31.30%，這是自去年12月廣東省國(guó)資委下屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(簡(jiǎn)稱“廣晟公司”)入主后，佛山照明交出的首份季報(bào)。
無(wú)獨(dú)有偶，本周一廣晟公司控制的另一家本土上市企業(yè)佛山市國(guó)星光電股份有限公司(簡(jiǎn)稱“國(guó)星光電”)也發(fā)布了一季報(bào)，一季度國(guó)星光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.59億元，同比增長(zhǎng)18.18%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3742.7萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.37%。
在國(guó)內(nèi)照明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下，兩家本土照明龍頭企業(yè)均交出了不俗的成績(jī)單，雖然廣晟公司入主后對(duì)于上市公司后續(xù)的影響仍有待檢驗(yàn)，但依托大股東豐富的產(chǎn)業(yè)資源和強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力，未來(lái)有望通過(guò)加強(qiáng)對(duì)LED產(chǎn)業(yè)鏈條的整合，實(shí)現(xiàn)兩家上市公司的協(xié)同合作。
“王者”成功轉(zhuǎn)型 LED業(yè)績(jī)噴發(fā)
2015年9月9日，佛山照明公告稱，公司當(dāng)時(shí)的第一大股東歐司朗控股有限公司控股股東德國(guó)歐司朗公司與廣東省電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱電子集團(tuán))簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，德國(guó)歐司朗公司將歐司朗控股100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給電子集團(tuán)。資料顯示，電子集團(tuán)是廣晟公司的全資子公司。去年12月12日佛山照明再次發(fā)布權(quán)益變動(dòng)公告稱，廣晟公司將通過(guò)持有歐司朗100%股權(quán)及二級(jí)市場(chǎng)增持，共計(jì)持有佛山照明23.144%股權(quán)，從而成為公司的實(shí)際控制人。
作為省國(guó)資委下屬的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，廣晟公司的入主對(duì)正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的佛山照明無(wú)疑提供了堅(jiān)實(shí)后盾。
作為傳統(tǒng)照明當(dāng)之無(wú)愧的“王者”，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)低迷以及傳統(tǒng)照明市場(chǎng)份額遭遇LED蠶食的影響，近年來(lái)佛山照明積極探索轉(zhuǎn)型路徑。在經(jīng)歷了前期的多元化探索后，2012年開(kāi)始公司重新調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略回歸主業(yè)，堅(jiān)定向LED照明轉(zhuǎn)型。
2015年，在佛山照明58年的發(fā)展史上是具有標(biāo)志性意義的一年，面對(duì)傳統(tǒng)照明產(chǎn)品市場(chǎng)的持續(xù)萎靡，佛山照明通過(guò)持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化營(yíng)銷體系，控制成本等措施，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的不利影響，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大為優(yōu)化。
公司發(fā)布的年報(bào)顯示，去年佛山照明根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展變化，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)加大對(duì)LED產(chǎn)品的投入力度，除了推出原來(lái)傳統(tǒng)的光源、辦公照明領(lǐng)域的產(chǎn)品外，還在原來(lái)薄弱的商業(yè)照明領(lǐng)域和家裝領(lǐng)域推出了系列化的LED新產(chǎn)品。資料顯示，去年佛山照明在研發(fā)上的投入金額達(dá)9289萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入3.23%。
隨著LED業(yè)務(wù)的發(fā)展，LED產(chǎn)品銷售額占佛山照明銷售總額的比重不斷提升。資料顯示，去年佛山照明實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.77億元，其中傳統(tǒng)照明產(chǎn)品銷售收入14.6億元，LED產(chǎn)品銷售收入14.16億元，同比大幅增長(zhǎng)52.92%，LED產(chǎn)品占比將近一半，這標(biāo)志著佛山照明順利完成了從傳統(tǒng)照明向LED照明的轉(zhuǎn)型。
為了適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，去年佛山照明還加大了銷售渠道的建設(shè)力度，公司通過(guò)實(shí)施積極的營(yíng)銷策略，在全國(guó)各地召開(kāi)186場(chǎng)營(yíng)銷會(huì)議，實(shí)施“流通渠道2015”，全國(guó)網(wǎng)點(diǎn)高達(dá)3000余個(gè)，實(shí)現(xiàn)了地市全覆蓋。
2014年，為了開(kāi)拓商業(yè)照明和工程渠道，佛山照明正式成立了商照事業(yè)部，并正式推出高端品牌“名匠薈”。2015年4月，“明匠薈”已陸續(xù)在河南、浙江、江蘇、湖北、湖南、廣東、北京等重要省份落地，然后逐步往其他省市延伸和覆蓋。
正是由于公司在渠道建設(shè)的持續(xù)發(fā)力，2015年11月29日，在肇慶召開(kāi)的全國(guó)經(jīng)銷商會(huì)議上佛山照明獲得了6.132億元(含稅)產(chǎn)品訂購(gòu)合同，比上年簽約金額3.98億元(含稅)增長(zhǎng)54%，破公司歷年全國(guó)經(jīng)銷商會(huì)議簽約金額歷史紀(jì)錄。
加快產(chǎn)業(yè)鏈一體化整合
與佛山照明苦練“內(nèi)功”不同的是，去年廣晟公司入主的另一家本土上市企業(yè)國(guó)星光電則在LED產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合上發(fā)力。
資料顯示，國(guó)星光電是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售中高端半導(dǎo)體發(fā)光二極管(LED)及其應(yīng)用產(chǎn)品為一體的國(guó)內(nèi)顯示屏封裝龍頭，去年公司完成了股權(quán)定向增發(fā)，廣晟公司正式成為公司實(shí)際控制人，對(duì)此公司年報(bào)認(rèn)為，廣晟公司的入主將提升公司的品牌形象和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為公司的后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作提供了強(qiáng)大的保障。
背靠廣晟公司這棵“大樹(shù)”，去年以來(lái)國(guó)星光電在LED行業(yè)的布局上動(dòng)作頻頻。去年6月份，公司發(fā)布對(duì)外投資公告稱，為繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，滿足業(yè)務(wù)拓展要求，公司擬以自有資金1650萬(wàn)元人民幣受讓中達(dá)聯(lián)合控股集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中達(dá)集團(tuán)”)所持浙江亞威朗科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“亞威朗科技”或“標(biāo)的公司”)1500萬(wàn)元出資額，占亞威朗科技現(xiàn)有注冊(cè)資本的25%。同時(shí)公司以現(xiàn)金向亞威朗科技增資6000萬(wàn)元人民幣。
出資額受讓與增資完成后，公司將持有亞威朗科技7500萬(wàn)元出資額，占亞威朗科技增資完成后注冊(cè)資本的62.5%，亞威朗科技將成為公司的控股子公司。
資料顯示，亞威朗科技經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括LED外延片及芯片、半導(dǎo)體照明設(shè)備、光電模塊研發(fā)制造等。公告表示，這次收購(gòu)符合公司“立足封裝，做強(qiáng)做大，兼顧上下游垂直一體化”的發(fā)展戰(zhàn)略。國(guó)星光電希望通過(guò)這次收購(gòu)進(jìn)一步提升公司在LED上游的技術(shù)水平，增強(qiáng)上游外延和芯片環(huán)節(jié)實(shí)力，平衡產(chǎn)業(yè)鏈的資源和產(chǎn)能分布，拓展業(yè)務(wù)范圍。
除了加快對(duì)外收購(gòu)的步伐外，國(guó)星光電也在同步擴(kuò)大自主生產(chǎn)規(guī)模。2015年，公司通過(guò)向廣晟公司和廣發(fā)恒定15號(hào)國(guó)星光電定向增發(fā)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行股票4575萬(wàn)股，募集資金凈額4.02億元。募集資金將用于“小間距和戶外LED顯示屏器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金及備付公司債券回售”。
在做大做強(qiáng)中游封裝環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上，國(guó)星光電還不斷加強(qiáng)在LED上游芯片市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。作為公司重大投資項(xiàng)目的國(guó)星半導(dǎo)體外延芯片項(xiàng)目一期，經(jīng)過(guò)持續(xù)探索與發(fā)展，產(chǎn)能及產(chǎn)品穩(wěn)定性逐步提升、整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況不斷改善，營(yíng)收和效益增長(zhǎng)明顯。東興證券的研究報(bào)告認(rèn)為，去年上半年國(guó)星光電的LED芯片業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但仍然不到現(xiàn)有設(shè)備產(chǎn)值的一半，未來(lái)公司的芯片業(yè)務(wù)規(guī)模仍有很大提升空間。
通過(guò)對(duì)中游封裝技術(shù)及生產(chǎn)工藝的深耕，對(duì)上游芯片的技術(shù)創(chuàng)新與管理優(yōu)化，結(jié)合下游照明應(yīng)用產(chǎn)品銷售的廣泛拓展，國(guó)星光電芯片、封裝和照明應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化協(xié)同配套優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐漸突顯，綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)的認(rèn)可度不斷提升。去年國(guó)星光電的全彩LED器件的顯示屏被應(yīng)用在天安門抗戰(zhàn)大閱兵儀式及上合組織峰會(huì)等國(guó)家重要場(chǎng)合。
打造全球LED“航母”
廣晟公司入主佛山兩家上市公司的時(shí)間雖然不長(zhǎng)，但對(duì)這兩家老牌企業(yè)的內(nèi)部影響已經(jīng)初見(jiàn)端倪。而更讓市場(chǎng)期待的是，隨著廣晟公司對(duì)旗下照明業(yè)務(wù)的整合，佛山照明與國(guó)星光電有望實(shí)現(xiàn)更大范圍和更深層次的業(yè)務(wù)協(xié)作，打造成為國(guó)內(nèi)乃至全球的LED“航母”。
資料顯示，廣晟公司以發(fā)展礦業(yè)等重資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)為主，近年來(lái)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，收縮產(chǎn)業(yè)鏈條，形成了礦業(yè)、電子信息、工程地產(chǎn)、金融投資四大產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的格局。
華泰證券的研究報(bào)告顯示，2014年，廣晟公司資產(chǎn)總額增長(zhǎng)至1003億元，超過(guò)組建時(shí)的10倍，資產(chǎn)總額位居廣東省屬國(guó)有企業(yè)第4位和競(jìng)爭(zhēng)性省屬國(guó)有企業(yè)第2位。2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入422億元、凈利潤(rùn)7.9億元，分別是初建時(shí)的9.3倍、11.68倍;歷年累計(jì)利潤(rùn)總額167億元、累計(jì)凈利潤(rùn)131億元。
報(bào)告認(rèn)為，廣晟公司入主佛山照明，一方面，意味著佛山照明重回國(guó)資委的懷抱，打破了歐司朗控股時(shí)品牌發(fā)展障礙，強(qiáng)化了海外并購(gòu)的優(yōu)勢(shì);另一方面，廣晟公司作為資金雄厚的國(guó)資企業(yè)，將會(huì)為其開(kāi)拓政府工程項(xiàng)目渠道，進(jìn)一步加強(qiáng)了下游應(yīng)用領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力。
事實(shí)上，為了確立佛山照明的優(yōu)勢(shì)地位，廣晟公司已停止了旗下南和通訊、廣晟光電、廣晟高科與佛山照明存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，并且承諾若佛山照明認(rèn)為必要時(shí)，廣晟公司及相關(guān)企業(yè)將減持直至全部轉(zhuǎn)讓所持有的有關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，而且可以用適當(dāng)?shù)姆绞絻?yōu)先收購(gòu)這部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。
而對(duì)于佛山照明與國(guó)星光電存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，廣晟公司承諾將在24個(gè)月內(nèi)通過(guò)業(yè)務(wù)整合或其他方式和安排，有計(jì)劃地逐步減少或消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
報(bào)告認(rèn)為，隨著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的消除，依托國(guó)星光電在上游芯片、封裝領(lǐng)域所具有的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，加上佛山照明在下游應(yīng)用領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，廣晟公司具備政府的支持+廣晟的資本+國(guó)星的研發(fā)+佛照的渠道，以及多家海內(nèi)外上市公司豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)作支撐，有能力打造“大強(qiáng)優(yōu)”LED新王國(guó)，帶動(dòng)民族品牌走出國(guó)門。
事實(shí)上國(guó)星光電與佛山照明一直存在著業(yè)務(wù)往來(lái)，資料顯示，2014年，國(guó)星光電銷售給佛山照明的燈珠公允定價(jià)為1.5億元，占銷售收入9%左右。而去年在佛山照明前五名的供應(yīng)商中，國(guó)星光電以7644萬(wàn)元排名第一位，占佛山照明年度采購(gòu)總額4.59%。
隨著廣晟公司的入主，兩家上市公司的交集將進(jìn)一步擴(kuò)大。在目前佛山照明的董事會(huì)成員中，董事長(zhǎng)何勇目前兼任國(guó)星光電董事長(zhǎng)，董事劉韌兼任國(guó)星光電董事。不難預(yù)見(jiàn)，未來(lái)廣晟公司對(duì)于兩家上市公司的資源整合力度將得到加強(qiáng)。
相關(guān)
節(jié)能減排風(fēng)促LED產(chǎn)品普及
今年1月6日，廣東LED產(chǎn)業(yè)國(guó)際合作重點(diǎn)工作啟動(dòng)儀式暨第二屆中國(guó)LED企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力TOP10新聞發(fā)布會(huì)在佛山舉行。會(huì)上，廣東省半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)聯(lián)合創(chuàng)新中心眭世榮主任作了《中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)國(guó)際化之路》的演講報(bào)告，他在報(bào)告中指出，2015年全球LED照明市場(chǎng)規(guī)模為557億元，市場(chǎng)滲透率36.9%。預(yù)計(jì)到2020年，全球LED照明市場(chǎng)將以年均20.36%的增速增長(zhǎng)，滲透率達(dá)到63.9%。
近年來(lái)隨著節(jié)能減排之風(fēng)在全球范圍內(nèi)的興起，世界多個(gè)國(guó)家先后出臺(tái)了節(jié)能減排政策，限制或者禁止白熾燈等傳統(tǒng)照明產(chǎn)業(yè)的銷售，從而刺激了LED照明產(chǎn)品的普及。
與此同時(shí)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，LED產(chǎn)品利潤(rùn)率不斷下滑，包括飛利浦、歐司朗等行業(yè)巨頭先后宣布對(duì)旗下部分照明業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，拉開(kāi)了行業(yè)新一輪洗牌的序幕。
一邊是LED產(chǎn)品的快速普及，另一邊是行業(yè)集中度的提高，LED產(chǎn)業(yè)正面臨著前所未有的變局，在這個(gè)過(guò)程中，如何把握行業(yè)變革機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)，成為了本土照明巨頭必須面對(duì)的難題。
LED加快取代傳統(tǒng)照明
近年來(lái)，隨著低碳經(jīng)濟(jì)方興未艾，為了節(jié)約能源，世界各國(guó)政府相繼出臺(tái)了禁止使用傳統(tǒng)白熾燈的政策。其中澳大利亞已于2009年停止生產(chǎn)，2010年逐步禁止使用傳統(tǒng)的白熾燈;歐盟于2009年9月起禁止銷售100瓦傳統(tǒng)燈泡，2012年起禁用所有瓦數(shù)的傳統(tǒng)燈泡。在此背景下，國(guó)內(nèi)也逐步啟動(dòng)了淘汰白熾燈的進(jìn)程。
隨著傳統(tǒng)照明燈具的逐漸淘汰，LED照明替換傳統(tǒng)照明光源以及燈具的速度加快，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)滲透率也快速攀升。Digitimes數(shù)據(jù)顯示，2015年全球LED照明市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到299億美元，滲透率高達(dá)27.20%。在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)內(nèi)LED照明依托規(guī)模效應(yīng)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，成為了傳統(tǒng)照明淘汰的直接受益者。
華泰證券研究報(bào)告顯示，隨著大量新品的推出，國(guó)內(nèi)LED燈泡的價(jià)格更加貼近普通消費(fèi)者。數(shù)據(jù)顯示，2015年1月-11月我國(guó)LED燈泡--取代60W白熾燈均價(jià)為12.67美元，低于全球均價(jià)15.43美元，取代40W白熾燈的LED燈泡均價(jià)為4.65美元，低于全球平均價(jià)格11.49美元。
GSCResearch調(diào)查結(jié)果顯示，根據(jù)世界各國(guó)對(duì)LED照明節(jié)能產(chǎn)品的需求增加及各國(guó)利好政策的引導(dǎo)，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，以較為保守的估計(jì)未來(lái)三年的復(fù)合增速約為47.36%。未來(lái)三年，中國(guó)LED照明產(chǎn)品的出口總額預(yù)計(jì)分別為289.85億美元、423.05億美元和583.5億美元。
競(jìng)爭(zhēng)加劇行業(yè)迎新一輪洗牌
雖然對(duì)傳統(tǒng)照明的替代給LED行業(yè)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，但LED照明經(jīng)過(guò)近幾年的快速發(fā)展后，存在著較明顯的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，在這個(gè)過(guò)程中，隨著國(guó)內(nèi)外LED照明產(chǎn)品方面的技術(shù)差距逐漸縮小，市場(chǎng)上演了激烈的價(jià)格戰(zhàn)，逐漸使整個(gè)LED照明行業(yè)的利潤(rùn)率水平快速下降。
相對(duì)于國(guó)內(nèi)品牌，國(guó)外品牌的技術(shù)含量和價(jià)格定位居高，但由于缺乏量的支撐難以降低成本，導(dǎo)致大量企業(yè)被迫瘦身，從而拉開(kāi)了行業(yè)新一輪整合序幕。
今年初有媒體報(bào)道，繼去年3月同意出售旗下照明設(shè)備制造公司Lumileds80.1%的股份給中資財(cái)團(tuán)后，全球第一照明品牌飛利浦?jǐn)M繼續(xù)分拆旗下照明業(yè)務(wù)，雖還未最后決定是將這部分照明業(yè)務(wù)分拆上市還是直接出售，但據(jù)報(bào)道，飛利浦已經(jīng)開(kāi)始接受初步報(bào)價(jià)，擬出售的照明業(yè)務(wù)估值大約為40億-60億歐元。
無(wú)獨(dú)有偶，去年4月，另一照明行業(yè)巨頭歐司朗宣布其分拆渠道業(yè)務(wù)的計(jì)劃，主要包括CLB(傳統(tǒng)照明及鎮(zhèn)流器)與LL&S(LED燈及系統(tǒng))業(yè)務(wù)，涉及燈具產(chǎn)品的劃分、品牌授權(quán)方案、全球工廠的重組方案等。燈具業(yè)務(wù)剝離后，公司將形成新的三大支柱產(chǎn)業(yè)，包括光電半導(dǎo)體LED芯片、特種照明、照明解決方案和系統(tǒng)。
華泰證券報(bào)告分析認(rèn)為，目前我國(guó)照明市場(chǎng)比較分散，行業(yè)集中度不高，市場(chǎng)份額雖有向優(yōu)勢(shì)品牌集中的趨勢(shì)，但至今沒(méi)有形成具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。未來(lái)通過(guò)把握行業(yè)這一輪洗牌機(jī)遇，本土照明巨頭有望實(shí)現(xiàn)海外并購(gòu)，發(fā)展壯大民族品牌。
