事項(xiàng)：神霧環(huán)保：公司公告子公司與新疆勝沃簽訂《新疆建設(shè)兵團(tuán)五五工業(yè)園長(zhǎng)焰煤分質(zhì)利用化工一體化示范項(xiàng)目(二期工程)PC 總承包合同》和《設(shè)備買賣合同》，總金額28.5億元。其中《PC總承包合同》包括電石裝置(電石爐系統(tǒng)采購(gòu)除外)、水泥熟料裝置、公用工程和部分公輔設(shè)施等采購(gòu)及施工，以及上述裝置的 PC 管理費(fèi)，中交日期2017年12月31日，合同金額24.15億元。《設(shè)備買賣合同》包括8套48000KVA 電石爐系統(tǒng)和爐氣凈化裝置，合同金額4.36億元，交貨期為12個(gè)月。
評(píng)論：
港原項(xiàng)目投產(chǎn)后示范效應(yīng)明顯，新疆勝沃二期合同的簽訂，將顯著增厚16-17年業(yè)績(jī)。
公司港原EMC 項(xiàng)目于3月初順利投產(chǎn)，運(yùn)行情況良好。公司舉行盛大的發(fā)布會(huì)，部分地方領(lǐng)導(dǎo)和眾多電石企業(yè)參與。
港原項(xiàng)目示范效應(yīng)明顯，各電石企業(yè)的觀望態(tài)度在逐漸消除，此次新疆二期合同的快速簽訂落地顯示了積極的信號(hào)。新疆兵團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)當(dāng)?shù)氐拿夯ろ?xiàng)目非常重視，公司也與新疆勝沃具有長(zhǎng)期的合作關(guān)系。公司2014年8月與新疆勝沃簽署了40萬(wàn)噸/年電石生產(chǎn)的PC和供貨合同，金額為7.27億元;15年底雙方由簽訂補(bǔ)充合同，合同金額增加1.61億元，總計(jì)8.88億元。該項(xiàng)目目前已進(jìn)入收尾階段。
此次二期項(xiàng)目同樣是乙炔制PE 煤化工上游的電石生產(chǎn)工段合同，合同金額28.5億元，較以往項(xiàng)目規(guī)模大幅增加。將為勝沃新增每年80萬(wàn)噸的電石產(chǎn)能，并將具備副產(chǎn)尾氣收集制LNG 的能力。勝沃二期項(xiàng)目整體工期約為24個(gè)月，目前項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工，合同中交日期為2017年12月31日。按15%的凈利潤(rùn)率計(jì)算，將為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)超過(guò)3.5億元，按進(jìn)度確認(rèn)收入，建設(shè)期一般為2年左右，預(yù)計(jì)對(duì)公司今明年業(yè)績(jī)?cè)龊褡饔妹黠@，分別為1.4億和1.9億元。
存量電石改造600億市場(chǎng)加速釋放。
根據(jù)我們之前的測(cè)算，全國(guó)電石新建和改造EPC市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)約為600億元，折合總市場(chǎng)空間為130億元/年。2014年全國(guó)電石產(chǎn)量約2500萬(wàn)噸，按照公司1800-2000元/噸投資規(guī)模計(jì)算：1)預(yù)計(jì)存量市場(chǎng)的改造空間約為550億元;2)同時(shí)按照電石行業(yè)20-25萬(wàn)噸/年的新建規(guī)模計(jì)算，新建項(xiàng)目的市場(chǎng)空間約為50億元/年。3)保守按照50%改造率、15%凈利潤(rùn)測(cè)算，電石行業(yè)節(jié)能改造市場(chǎng)對(duì)應(yīng)利潤(rùn)45億元，公司噸電石成本降低500元以上的電石改造新技術(shù)有望獨(dú)享這一市場(chǎng)。
此前許多業(yè)主方對(duì)公司技術(shù)持觀望態(tài)度，港原項(xiàng)目成功后，未來(lái)將進(jìn)入改造訂單加速落定期?，F(xiàn)有規(guī)?；碾娛髽I(yè)的電石生產(chǎn)規(guī)模一般在40萬(wàn)噸以上，以勝沃一期項(xiàng)目造價(jià)的9億元計(jì)算，每增加一個(gè)新的電石改造EPC 訂單，公司營(yíng)收就增加9億元，15%凈利率對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)就有1.35億元。
電石改造技術(shù)有望顛覆煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，重塑我國(guó)煤炭利用格局，未來(lái)增量市場(chǎng)空間巨大。
公司的電石生產(chǎn)工藝改造只是新型煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的第一步，有望憑借新技術(shù)帶來(lái)的低廉的電石生產(chǎn)成本，降低電石制乙炔進(jìn)而制乙烯的整體成本，打開(kāi)煤制乙烯模式的盈利空間，實(shí)現(xiàn)我國(guó)豐富煤炭資源和化工之母乙烯的對(duì)接，重塑我國(guó)煤炭利用格局。
神霧集團(tuán)層面目前正大力推動(dòng)乙炔制PE 路線的項(xiàng)目，目前集團(tuán)在手框架協(xié)議眾多，從月初港原項(xiàng)目發(fā)布會(huì)上的信息來(lái)看，集團(tuán)在推進(jìn)的乙炔制PE 項(xiàng)目包括有內(nèi)蒙烏海、內(nèi)蒙包頭、甘肅金昌、甘肅武威、山西朔州和湖北荊州等項(xiàng)目，總投資額765億元，對(duì)應(yīng)收益達(dá)150億元，副產(chǎn)人造石油75萬(wàn)噸，人造石油氣27億立方米。這些項(xiàng)目的前端電石段都需要由公司來(lái)進(jìn)行建設(shè)，以勝沃40萬(wàn)噸乙炔制PE 電石段投資約35億計(jì)算，集團(tuán)在手的框架協(xié)議對(duì)應(yīng)的電石段投資就超300億元，整體新型煤化工發(fā)展帶來(lái)的市場(chǎng)想象空間巨大。除此次公司簽訂的勝沃二期項(xiàng)目外，集團(tuán)的內(nèi)蒙烏海項(xiàng)目推進(jìn)也較為順利，電石EPC合同有望很快在公司層面簽訂，預(yù)計(jì)將于2016年6月份開(kāi)工建設(shè)。
公司在手訂單豐富，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障，后續(xù)訂單落地加快。
除勝沃一期已基本完成外，公司目前在手EPC 類訂單總計(jì)還有約49億元，其中港原二期5.5億元合同和新疆博力拓4.68億元合同預(yù)計(jì)將于今年完成并確認(rèn)收入，山西襄礦10.37億元也在推進(jìn)中。如考慮內(nèi)蒙古烏海電石訂單順利很快落地，項(xiàng)目規(guī)模預(yù)計(jì)也有25億元，則公司訂單將達(dá)到70億元規(guī)模，15%凈利率對(duì)應(yīng)10億元的利潤(rùn)，兩年的項(xiàng)目建設(shè)周期，再加上港原EMC每年的節(jié)能收益5300萬(wàn)元以及傳統(tǒng)管式爐業(yè)務(wù)收入，保證了公司16-17年業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。
成立產(chǎn)業(yè)基金，拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)。
公司28日與杭州禮瀚投資簽署《關(guān)于開(kāi)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)方向金融平臺(tái)戰(zhàn)略合作的框架協(xié)議》，發(fā)起設(shè)立3億元產(chǎn)業(yè)基金，雙方各出5000萬(wàn)，其余資金對(duì)外募集。杭州禮瀚在江浙地區(qū)具有工業(yè)園區(qū)、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備方面的渠道和資源優(yōu)勢(shì)，可以幫助公司把握節(jié)能環(huán)保行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融領(lǐng)域合作的有機(jī)結(jié)合。產(chǎn)業(yè)基金的成立顯示了公司拓展長(zhǎng)三角地區(qū)業(yè)務(wù)的想法，計(jì)劃利用禮瀚在當(dāng)?shù)氐馁Y源，沿著公司節(jié)能和電石改造產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展如工業(yè)水處理等與公司業(yè)務(wù)具有較好協(xié)同性的業(yè)務(wù)。
