一、環(huán)保部長(zhǎng)強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)”
3月11日環(huán)保部長(zhǎng)陳吉寧就“加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)”的13個(gè)問(wèn)題回答了中外記者的提問(wèn)。超低排放、清潔煤、清潔能源仍是大氣治理的重點(diǎn);“土十條”文稿已經(jīng)成熟等待報(bào)批，未來(lái)將開展土壤污染詳查、健全法律體系;“水十條”將進(jìn)一步細(xì)化，黑臭水體要限期解決;監(jiān)測(cè)方面，省級(jí)以下垂直監(jiān)管體系將在2018年底前完成改革。從區(qū)域上講，關(guān)注京津冀地區(qū)和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重點(diǎn)地區(qū)的環(huán)境治理力度加強(qiáng)。環(huán)保領(lǐng)域建議關(guān)注政策主題方向，如天然氣分布式、土十條、穩(wěn)增長(zhǎng)(海綿城市+地下管廊+綜合治理)等。
二、“全國(guó) PPP 綜合信息平臺(tái)”首次披露，總投資 8.1萬(wàn)億
“全國(guó) PPP 綜合信息平臺(tái)”首次披露，6，997個(gè)項(xiàng)目納入財(cái)政部PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)，總投資需求8.1萬(wàn)億元。我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，環(huán)保及公共事業(yè)項(xiàng)目數(shù)量1620個(gè)，占比23%，投資規(guī)模7665 億元，占比 9.4%!其中污水處理和綜合治理占比較多，投資額分別達(dá)到2983億元和1446億元。從回報(bào)機(jī)制來(lái)看，PPP項(xiàng)目政府付費(fèi)僅占兩成，使用者付費(fèi)占比較高，總體來(lái)看PPP項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制良好。
三、中央財(cái)政強(qiáng)力支持治霾，配合環(huán)保稅立法
財(cái)政部新聞發(fā)言人歐文漢指出，“十三五”期間，中央財(cái)政將繼續(xù)加大對(duì)霧霾治理的資金支持，同時(shí)中央財(cái)政安排的節(jié)能減排、可再生能源開發(fā)利用等資金向大氣治理領(lǐng)域傾斜，利用市場(chǎng)手段促進(jìn)污染減排，支持推進(jìn)環(huán)境監(jiān)測(cè)體制，繼續(xù)配合做好環(huán)保稅立法工作。近期無(wú)論“兩會(huì)”李克強(qiáng)總理的政府工作報(bào)告，還是陳吉寧部長(zhǎng)答記者問(wèn)，霧霾治理都是“十三五”環(huán)保工作的重要任務(wù)。而環(huán)保稅、排污權(quán)交易則有利于建立企業(yè)自主減排的激勵(lì)機(jī)制，利用市場(chǎng)手段促進(jìn)污染減排。關(guān)注大氣治理相關(guān)的超低排放、清潔煤及清潔能源等。
五、分析
萬(wàn)鴻集團(tuán)
借殼方案獲通過(guò)，業(yè)績(jī)向上彈性大
借殼方案獲通過(guò)，增發(fā)后對(duì)應(yīng)市值101億。1月28日，公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份(6.47 元/股)購(gòu)買百川燃?xì)獠⒛技涮踪Y金8.74 億元(底價(jià)8.32 元/股)獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)。重組完成后，預(yù)計(jì)公司總股本9.64 億股，對(duì)應(yīng)市值101 億元。
津冀核心區(qū)域燃?xì)夥咒N商，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。百川燃?xì)獾娜細(xì)夥咒N特許經(jīng)營(yíng)范圍主要為廊坊市6 個(gè)區(qū)縣、張家口涿鹿縣、天津市武清區(qū)等8 個(gè)縣市，屬于京津冀核心區(qū)域。2014 年百川燃?xì)怃N氣量1.90億立方米，營(yíng)業(yè)收入11.41億元，凈利潤(rùn)2.70億元，2012-2014年氣量增速為17%，收入、利潤(rùn)復(fù)合增速分別達(dá)到41%、73%。驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的原因來(lái)自于高毛利率的接駁安裝業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。
受益于京津冀一體化加速，持續(xù)高成長(zhǎng)性確定。公司供氣區(qū)域均位于京津冀的核心地帶，伴隨京津冀一體化進(jìn)程的加速，河北廊坊等地將承接區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重點(diǎn)區(qū)域，距離北京第二機(jī)場(chǎng)較近，且固安區(qū)等地被定位為企業(yè)總部核心區(qū)、金融服務(wù)集聚區(qū)、文化藝術(shù)體驗(yàn)區(qū)等，未來(lái)接駁業(yè)務(wù)、分銷業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)性較為確定。
高能環(huán)境
員工激勵(lì)到位，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速
推出446萬(wàn)股股權(quán)激勵(lì)，覆蓋近40%員工。公司擬推出446 萬(wàn)股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占總股本2.76%，首期授予價(jià)格28.36元/股，授予對(duì)象為1 名高管及242 名核心員工(占員工總數(shù)近40%)。業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為以15年凈利潤(rùn)為基數(shù)，16年和17年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于30%和60%，18年和19年兩年凈利潤(rùn)增速算術(shù)平均值不低于105%。分?jǐn)偟?6年股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用約為2075萬(wàn)元。值得注意的是公司15年曾推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案(后終止)。
公司訂單充足，執(zhí)行和結(jié)算有望加快。公司14年底在履行的合同金額超過(guò)37億元，2015 年公司公告的訂單金額共計(jì)26.2億元，公司訂單充足，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)有保障。但公司訂單執(zhí)行進(jìn)度低于預(yù)期，前三季度凈利潤(rùn)同比下降1.65%。與此同時(shí)公司三季度存貨達(dá)10.26 億元，同比增長(zhǎng)81.66%，顯示公司工程業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。預(yù)期公司未來(lái)訂單執(zhí)行和工程結(jié)算有望加快。
“土十條”預(yù)期提升，土壤修復(fù)最受益標(biāo)的。據(jù)媒體報(bào)道，“土十條”文本內(nèi)容已基本成熟，年內(nèi)或?qū)⒂蓢?guó)務(wù)院發(fā)布實(shí)施，據(jù)估計(jì)“土十條”規(guī)劃投資達(dá)到數(shù)萬(wàn)億元。公司是A 股稀缺土壤修復(fù)標(biāo)的，土壤修復(fù)方面居行業(yè)前列，是土壤修復(fù)市場(chǎng)的開啟最受益標(biāo)的。公司中報(bào)環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)收入1.09 億元，同比增長(zhǎng)195%，顯示公司在土壤修復(fù)行業(yè)拓展加快。
