去年12月31日，國(guó)家發(fā)展改革委出臺(tái)《綠色債券發(fā)行指引》，確定了12個(gè)綠色企業(yè)債券支持的領(lǐng)域。國(guó)家發(fā)展改革委相關(guān)人士指出，綠色債券支持領(lǐng)域?qū)?shí)行動(dòng)態(tài)管理，適時(shí)增補(bǔ)，以保證綠色債券切實(shí)發(fā)揮對(duì)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的支持作用。

除了當(dāng)前12大領(lǐng)域以外，還有哪些行業(yè)和企業(yè)可納入綠色債券的支持范圍?業(yè)內(nèi)多位專(zhuān)家認(rèn)為，從《綠色債券發(fā)行指引》的內(nèi)容來(lái)看，大部分環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)都能覆蓋到，但目前具體到實(shí)施層面，綠色債券項(xiàng)目的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)還有待進(jìn)一步明確。

綠色債券項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)仍待進(jìn)一步明確

國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》明確了企業(yè)債支持綠色發(fā)展和節(jié)能減排的12個(gè)具體領(lǐng)域：

一是節(jié)能減排技術(shù)改造項(xiàng)目;二是綠色城鎮(zhèn)化項(xiàng)目;三是清潔能源高效利用項(xiàng)目;四是新能源開(kāi)發(fā)利用項(xiàng)目;五是循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展項(xiàng)目;六是水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開(kāi)發(fā)利用項(xiàng)目;七是污染防治項(xiàng)目，包括危廢、工業(yè)尾礦等;八是生態(tài)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目;九是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目;十是低碳產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目;十一是生態(tài)文明先行示范實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目;十二是低碳發(fā)展試點(diǎn)示范項(xiàng)目。

“一般情況下，國(guó)家發(fā)展改革委制定的政策范圍，主要是依據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來(lái)制定。此次，綠色債券支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展也是一樣。實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，最主要是考慮到了一個(gè)產(chǎn)業(yè)和門(mén)類(lèi)發(fā)展的階段性，讓《指引》確實(shí)發(fā)揮出引導(dǎo)的作用。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心主任、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)王遙對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

王遙認(rèn)為，雖然《指引》明確了12個(gè)大的覆蓋面，但依然不夠細(xì)。“比如，如何制約企業(yè)募集的資金流向，保證是流向環(huán)保領(lǐng)域，對(duì)于非環(huán)保企業(yè)，什么樣的情況下企業(yè)可以用募集資金補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資本。我們明確了綠色債券的概念，但對(duì)于哪類(lèi)項(xiàng)目屬于綠色債券項(xiàng)目仍不清晰。”

央行去年12月發(fā)布的綠色金融債券相關(guān)事宜公告，具體涵蓋節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化六大類(lèi)領(lǐng)域。按照公告，發(fā)行人可按照《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》篩選項(xiàng)目，也可參考其他的綠色項(xiàng)目界定標(biāo)準(zhǔn)。

“央行的目錄涵蓋到6大類(lèi)，共31小類(lèi)，與國(guó)家發(fā)展改革委的綠色債券指引涵蓋內(nèi)容也有重復(fù)的地方。具體操作過(guò)程中，企業(yè)可能會(huì)同時(shí)參考兩個(gè)目錄，也希望兩個(gè)目錄能更多走向一致。”王遙表示。

引入第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)，提供綠色認(rèn)證和效益評(píng)估

國(guó)際綠色債券的認(rèn)定遵循綠色原則，界定范圍較廣泛。2014年發(fā)布的《綠色債券原則》(GreenBondPrinciples)是國(guó)際上多家銀行達(dá)成的自愿行為守則框架，對(duì)綠色債券認(rèn)定、信息披露、管理和報(bào)告流程給予了界定。目前，目錄系統(tǒng)已經(jīng)有較好的整體性和系統(tǒng)性。與國(guó)內(nèi)自上而下的推行不同，歐美國(guó)家綠色債券的發(fā)展是市場(chǎng)自發(fā)形成、市場(chǎng)自律的結(jié)果。

河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)綠色金融研究所所長(zhǎng)王小江認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)綠色債券的界定應(yīng)該有三層含義：一是審批監(jiān)管部門(mén)的界定;二是企業(yè)的選擇過(guò)程和發(fā)布項(xiàng)目信息;三是社會(huì)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)定。

監(jiān)管部門(mén)承擔(dān)項(xiàng)目綠色審核認(rèn)定的職責(zé)，有利于把政府生態(tài)環(huán)境保護(hù)目標(biāo)與金融行為進(jìn)行結(jié)合，有利于推動(dòng)綠色發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，但自上而下地快速推進(jìn)也容易面臨阻力。

企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目生態(tài)環(huán)保信息的發(fā)布，因企業(yè)最熟悉項(xiàng)目的整體狀況，如能真實(shí)地發(fā)布信息，對(duì)項(xiàng)目的界定是成本最低的，但由于企業(yè)對(duì)自身利益的考慮，企業(yè)在項(xiàng)目信息發(fā)布時(shí)，可能產(chǎn)生“逆選擇”，往往達(dá)不到社會(huì)的要求。

社會(huì)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的認(rèn)定具有專(zhuān)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)項(xiàng)目的生態(tài)環(huán)境效益認(rèn)定是一種發(fā)展趨勢(shì)，但容易造成企業(yè)的發(fā)行成本上升，對(duì)企業(yè)造成一定的發(fā)行壓力。同時(shí)，評(píng)估機(jī)構(gòu)出于經(jīng)濟(jì)利益的考慮，有可能與企業(yè)形成利益聯(lián)盟，發(fā)布虛假的信息。對(duì)此，根本的解決辦法是形成社會(huì)的監(jiān)督機(jī)制。

央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，第三方對(duì)綠色債券的認(rèn)證和評(píng)估功能可由專(zhuān)業(yè)的研究咨詢(xún)機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)。他表示，目前國(guó)外已經(jīng)有七八家為綠色債券提供第三方認(rèn)證和評(píng)估報(bào)告的機(jī)構(gòu)。在綠色債券發(fā)行之前，發(fā)行主體可以請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)提供綠色債券的認(rèn)證。在發(fā)行之后，第三方機(jī)構(gòu)可以提供對(duì)資金用途和節(jié)能減排效益的評(píng)估。

以信息披露為核心的社會(huì)監(jiān)督是關(guān)鍵

馬駿還建議，建立公益性的項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)估系統(tǒng)。機(jī)構(gòu)投資者在投資時(shí)，應(yīng)該要定量評(píng)估所投資企業(yè)或項(xiàng)目的環(huán)境成本和減排效益，比如某種清潔能源項(xiàng)目能比普通煤電項(xiàng)目減排多少二氧化碳和二氧化硫，并在此基礎(chǔ)上選擇進(jìn)行哪些綠色投資。“但是，這些評(píng)估方法、數(shù)據(jù)是十分專(zhuān)業(yè)的，讓每個(gè)投資者和企業(yè)都去開(kāi)發(fā)這樣的方法和系統(tǒng)是一種資源的浪費(fèi)。應(yīng)該有服務(wù)于整個(gè)社會(huì)的、公益性的項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)估系統(tǒng)。這樣的系統(tǒng)也將為綠色債券的第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及各類(lèi)綠債投資者提供便利的評(píng)估工具。”

“綠色債券的認(rèn)定只是綠色債券發(fā)行工作的第一步，由于綠色債券的公益性，為保證債券發(fā)行生態(tài)環(huán)保目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，公益性問(wèn)題就必須由社會(huì)公開(kāi)的方式來(lái)解決。”王小江對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

王小江認(rèn)為，由社會(huì)大眾廣泛參與，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、新聞等參與模式，建立起一個(gè)綠色債券的社會(huì)監(jiān)督系統(tǒng)是綠色債券發(fā)行成功的關(guān)鍵所在。這也是國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的核心所在。

“國(guó)家發(fā)展改革委的《指引》對(duì)綠色債券項(xiàng)目投資方向進(jìn)行約定，但對(duì)項(xiàng)目的監(jiān)督和制約體系還未建立起來(lái)，有待后續(xù)跟進(jìn)。”王小江認(rèn)為。