2015年12月22日，國(guó)家發(fā)改委(NDRC)宣布下調(diào)陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)。2015年12月27日，發(fā)改委在燃煤價(jià)格暴跌的情況下宣布降低燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)。面臨電力市場(chǎng)需求放緩、可再生能源發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，以及煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)低迷的大環(huán)境，國(guó)家發(fā)改委宣布以上舉措我們并不感到驚訝。這次將在此篇報(bào)告中詳細(xì)分析其原因及影響。
光伏：
相較2015年10月提出的5年電價(jià)調(diào)整計(jì)劃(詳見《中國(guó)擬為未來5年確定光伏上網(wǎng)電價(jià)》)，中國(guó)僅確定了2016年的光伏上網(wǎng)電價(jià)。
如我們先前所料，已獲批項(xiàng)目鎖定2015年電價(jià)水平的并網(wǎng)時(shí)間被延長(zhǎng)至2016年上半年底。彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)將有14GW左右完成融資或已開工建設(shè)的項(xiàng)目在這一期間完成并網(wǎng)，從而確保13%-21%的內(nèi)部收益率
彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)光伏系統(tǒng)造價(jià)將在2016年下半年，也就是裝機(jī)量激增結(jié)束后下降至6.8元/瓦?？紤]到資本支出下降的幅度，屆時(shí)項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部收益率水平將與電價(jià)下調(diào)之前的水平基本相當(dāng)。
在2016年電價(jià)水平下，建設(shè)在2類資源區(qū)的光伏項(xiàng)目收益率將與1類資源區(qū)相當(dāng)?？紤]到更低的限電風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)商可能會(huì)把投資集中于2類資源區(qū)。
我們預(yù)期2015年中國(guó)的光伏新增裝機(jī)量為16-17GW;2016年為18-20GW。
風(fēng)電：
中國(guó)陸上風(fēng)電價(jià)格將在2016年至2020年間進(jìn)行兩次下調(diào)：降幅從0.01元(0.0015美元)/千瓦時(shí)到0.04元(0.0061美元)/千瓦時(shí)不等，具體數(shù)字取決于項(xiàng)目批準(zhǔn)時(shí)間和項(xiàng)目所在地的風(fēng)資源等級(jí)。超低風(fēng)速區(qū)域的降價(jià)幅度相對(duì)較低。
根據(jù)我們對(duì)不同風(fēng)資源項(xiàng)目的投資回報(bào)率測(cè)算，在2016年上網(wǎng)電價(jià)情景下，風(fēng)機(jī)發(fā)電系數(shù)超過23%(2,015千瓦時(shí)/千瓦/年)的話，大多數(shù)風(fēng)電項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上則是可行的。如果項(xiàng)目投入低于我們的估算水平，對(duì)風(fēng)機(jī)發(fā)電系數(shù)的最低值要求也可隨之降低。2018年的電價(jià)調(diào)整將對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目IRR產(chǎn)生更大的影響，但我們相信，未來幾年風(fēng)電成本降低且棄風(fēng)限電改善，這兩個(gè)因素在很大程度上可幫助抵消電價(jià)下降帶來的影響。
綜上所述，我們認(rèn)為此次上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)不會(huì)對(duì)中國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)量帶來過于嚴(yán)重的影響。我們預(yù)計(jì)2016年和2017年的風(fēng)電裝機(jī)量為20-23GW，2018至2020年為19-20GW。開發(fā)商可能會(huì)優(yōu)先考慮在受限電影響較小的超低速地區(qū)進(jìn)行風(fēng)場(chǎng)建設(shè)，之后再將項(xiàng)目擴(kuò)展到北部高風(fēng)速地區(qū)。
煤電：
中國(guó)煤電上網(wǎng)電價(jià)平均下降30元/兆瓦時(shí)(4.55美元)。對(duì)中國(guó)來說，煤電仍然是價(jià)格最低的電力來源，而煤電和可再生能源之間的價(jià)格差距基本沒有發(fā)生改變，因此，要想預(yù)留足夠資金對(duì)風(fēng)電和光伏進(jìn)行補(bǔ)貼，需要承受不小的壓力。
因此，在同一份聲明中，中國(guó)增加了19元(2.88美元)/兆瓦時(shí)的可再生能源附加費(fèi)，這一舉措可在2016年為太陽能和風(fēng)能提供200億元(50億美元)的資金補(bǔ)貼。
